3月15日-3月21日，豆油期货冲高回落，豆粕低位运行，现货震荡难稳。棉副产品中棉油滞涨回落，棉粕跌势持续，棉籽虽滞涨回落，但成本支撑远高于棉副产品，油棉加工仍处倒挂，经营亏损加剧。棉籽、棉副市场购销平平，震荡调整持续。

棉籽：棉副涨少跌多　价格滞涨回落

郑棉低位下行，现货成交僵持，内地轧花厂多停收避险，棉籽现货供应量不足。新疆地区轧花厂棉籽多为前期库存，当地油棉厂、内地中间商、牧场采购等需求强劲，限制其下跌幅度。棉副产品跌多涨少，油棉加工亏损额度加大，棉籽收购谨慎，多数厂家不断下调棉籽收购价格。本年度棉籽供应量较去年有所下降，尽管上周棉籽高位有跌，但油棉加工仍处倒挂，部分地区因采购量不足而频繁开停机。未来密切关注下游棉副产品支撑力度，棉籽供求关系紧张局面暂难改变，其高位调整格局仍将持续。

棉油：期现滞涨回落　棉油先扬后抑

国内豆油期货15日、16日冲高后大幅回落，现货豆油滞涨回落。周末沿海地区一级豆油主流价至9690-9860元/吨，较前周大跌450-540元/吨。棉油结束四周连涨之势，上半周有波动，后半周跟随下跌，除新疆地区仍有上涨，内地整体较前周回落。棉籽货少价高，虽然收购价格不同程度回落，但目前油棉加工仍处倒挂，油棉厂开工率有限，部分地区因棉籽供应量不足仍处停工或刚刚复工，棉油供应不足，支撑厂家持价信心。外围多空较量下，部分地区油棉厂下调棉油幅度低于豆油跌幅。未来棉油在参照外围大宗油脂走势下，或将根据自身供求保持相对持价状态运行。

棉粕：期货低位运行　棉粕两周连跌

豆粕期货先行回落，后止跌低位反弹，但反弹力度不大，现货价格持续回落。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3220-3270元/吨，较前周下跌40-100元/吨，利空棉粕行情。目前肉类需求下降，肉禽存栏仍未恢复，水产养殖需求也未大量开启，棉粕缺少刚性需求支撑，加之与豆粕相比仍无性价比优势，制约其出货量。因目前棉籽货少价高，油棉厂开工率有限，棉粕供应量不足，或限制棉粕下跌空间。未来棉粕仍将跟随豆粕走势运行，多空较量下，市场震荡难稳。

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