4月5-11日，豆油和豆粕期货震荡调整，棉油持续下跌，棉粕震荡上涨，棉籽先抑后扬，整体仍有上涨。目前，油棉加工仍处亏损，市场购销少量。

棉籽：价格先抑后扬　整体小幅上涨

内地轧花厂虽有零星收购，但未开工，仍以前期库存为主，市场资源逐步萎缩。下游棉副产品涨跌难稳，油棉厂加工难以盈利，降价收购棉籽意愿较强，但棉籽货少价挺，部分油棉厂为保证正常开工，适时调整收购价格，棉籽在上周先抑后扬，整体较前周小幅上涨。目前存籽成本上涨，加之货源不足，价格易涨难跌。油棉厂收购积极性及下游棉副产品支撑力度是影响其未来涨跌的关键因素。

棉油：豆油震荡下跌　棉油跌势难止

豆油期货先涨后跌，整体下跌为主，现货相应调整。周末沿海地区一级豆油主流价至9190-9360元/吨，前半周上涨，后半周下跌，整体仍较前周下跌10-80元/吨。期货、现货豆油下跌，利空棉油行情。目前正值油脂需求淡季，棉油勾兑用途不佳，高位出货迟缓，正常开工厂家为及时出库，不得已下调棉油价格，部分货少厂家仍持价出货。当前棉籽货少难收，价格高位有涨，成本或限制其下跌空间。下周参照外围大宗油脂走势下，棉油仍将结合自身实际供求现状，在相对持价状态下进一步调整。

棉粕：豆粕震荡上涨　棉粕上涨为主

豆粕期货震荡上涨，支撑现货价格。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3310-3430元/吨，较前周上涨20-60元/吨。因豆油厂榨利亏损，开机率下降至超低水平，豆粕成交略有好转，支撑棉粕行情。水产养殖启动，棉粕需求量较前期增加，棉籽价格高位有涨，成本也对棉粕形成一定支撑。当前棉粕与豆粕相比仍无性价比优势，且下游养殖业恢复较慢，小麦、稻米等其它低成本蛋白替代品对粕类共同施压，或限制棉粕上涨幅度。下周参照豆粕期货、现货行情走势，棉粕仍将根据自身实际供求进行震荡调整。

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