事件：周二美国农业部在供需报告中大幅调高2021/22年度美国大豆产量以及库存预测值。美国2021/22年度大豆产量为44.48亿蒲式耳，大豆单产为每英亩51.5蒲式耳，纷纷高于分析师此前预估的44.15亿蒲产量及51.1蒲单产水平，更是大幅高于上个月美国农业部预测的43.74亿蒲式耳。美国大豆年末库存的预期更是从9月的1.85亿蒲式耳大幅上调至3.2亿蒲式耳，增幅接近两倍，其中考虑了美国9月30日公布的结转库存意外超预期。
　　
　　影响：受利空报告打压，CBOT11月大豆合约下跌2.44%，一度触及2020年12月中期以来最低，跌破12美元。国内两粕及豆二集体跟跌，豆粕跌幅近2%，连续七日收阴，不过期价仍守住3200支撑位。菜粕主力合约大跌2.71%，同样刷新去年12月中旬以来低点。
　　
　　分析：原本市场预期USDA10月供需报告将预计美豆产量增加，国内外大豆、豆粕市场携手下跌，提前消化报告可能带来的利空影响。然而，投资者还是低估了美国大豆的产量情况，最终公布的产量数据超出市场预估值。从下图可以看出，如果美豆产量预估最终实现，将创下新的纪录，而期末库存也在连续两年大幅下滑之后出现回升。

        在最新公布的供需报告中也可以看到2021/22年全球大豆供需预测，包括期初库存增加、压榨量下降和更高的期末库存。较高的初始库存反映了美国、阿根廷和中国的库存增长。由于2020/21年压榨量向下修正，阿根廷的初始库存有所上升。根据年末的数据，中国2020/21年度的压榨量量降低了100万吨，至9300万吨。2021/22年度全球大豆期末库存增加570万吨，至1.046亿吨，其中美国、阿根廷和中国的库存增加。
　　
　　通常在10月供需报告之后，如果不出现严重的天气问题等影响，美国农业部对于大豆产量的调整不会出现太大变化，再创新高的美豆产量以及可能逐步回升的库存令市场多头直面全球大豆不再偏紧的现状，巴西大豆顺利的播种也令市场对于未来全球大豆宽松的供应局面更有信心。
　　
　　农业咨询机构AgRural发布报告称，截至10月7日，巴西2021/22年度大豆播种进度已达到10%，较之前一周提高六个百分点，2020/21年度同期的大豆播种率仅为3%。鉴于巴西大豆的播种情况，多个机构纷纷调高巴西大豆产量预估。咨询公司StoneX预计巴西大豆产量将达到1.4426亿吨纪录高位，较上月预估高100万吨。巴西政府预测，从现在开始的周期中，大豆产量将达到创纪录的1.4126亿吨。
　　
　　接下来，市场的焦点将转移到南美大豆的播种及生长情况，如果有新的炒作因素，大豆价格可能会受到提振。而美国大豆的出口需求变化也将会影响价格波动。随着美湾港口的运输逐渐恢复，美豆出口销售好转，而近日期价的快速下跌可能会进一步吸引进口国的买兴。　　

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