10月25日-10月31日，豆油、豆粕期货震荡调整，整体表现油强粕弱，棉油、棉粕市场相应调整，棉籽高位波动，下半周略有回落，部分新疆和内地油棉厂开工收购，支撑棉籽下降幅度。但整体复工率较低，内地主要以山东、河北地区收购为主。棉油、棉短绒引领高位，市场报价略显混乱。未来棉籽和棉副产品高位博弈或成常态，外围多空因素较量，市场机遇与风险并存，行情暂未企稳。

棉籽：市场购销拉锯 棉籽高位波动

上周，新疆地区籽棉收购价格不同程度回落，加工量有所增加，棉籽供应提高，但因油棉厂复工率略有增加，棉籽供求仍较紧张，支撑棉籽价格，又因下半周新疆到内地部分地区运费有所下降，新疆到内地棉籽价格高位有跌，但整体下跌幅度有限。棉副产品中棉油、棉短绒高位支撑，棉粕行情走弱，部分油棉厂仍在谨慎观望，制约油棉厂整体开工率。因内地轧花厂开工率一般，棉籽相对持价，且内地油棉厂收购仍以新疆棉籽为主。当前新榨季旺季表现一般，未来棉籽、棉副持续调整仍是主基调。

棉油：豆油波动难稳　棉油高位调整

上周，国内豆油期货先涨后跌，周五止跌反弹，现货稳中有涨，其中Y2201主力合约周五收盘价至9984元/吨，较前周五收盘价9806元/吨，上调178元/吨。现货市场报价上涨为主，其中沿海地区一级豆油主流价至10370-10800元/吨，仍较前周上涨100-200元/吨，市场成交少量。棉籽价格下跌幅度有限，油棉厂少有复工，棉油报价高位难下，整体上涨为主。参照豆油期货、现货走势，依据棉籽上市进度，棉油暂保持高位调整局面运行。

棉粕：豆粕反弹受阻 棉粕弱势下行

上周，期货豆粕周一低位反弹，后受阻回落。其中大连盘2201主力合约周五收盘价至3233元/吨，较前周五收盘价3278元/吨下调45元/吨，现货先涨后跌，行情弱势，其中沿海地区43%蛋白豆粕价至3500-3700元/吨，较前周下跌20-50元/吨。豆粕期货、现货价格回落，利空棉粕行情，但因棉籽高位下跌幅度不大，棉粕下跌空间受限。下周，参照豆粕行情走势，棉粕或持续弱势调整。

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