【豆类基本面】受需求担忧拖累，周二CBOT 大豆期货市场冲高回落小幅收低，来自美国可能发生的铁路罢工限制市场跌幅，盘中豆油上涨豆粕下跌。美豆收割基本结束，市场关注点转向美豆出口需求和南美天气。巴西当选总统过渡团队一名成员表示，巴西新一届政府将考虑在2023年3月31日前撤销生物柴油强制掺混比例保持在10%的决定。农业咨询机构AgRural发布报告称，巴西大豆播种率达到80%，较上周的69%明显提高，但仍落后于去年同期的86%。目前各机构预估的巴西2022/2023年度大豆产量多在1.51-1.55亿吨的创纪录水平。阿根廷政府预计最快将于本周宣布一项“大豆美元”计划，鼓励农民出售剩余的大豆库存。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.99%，大宗商品市场受到油价涨势提振。

【大豆】2022年黑龙江大豆总产量创历史新高，不同蛋白含量的国产大豆价格差异较大。南方大豆同样增产，豆制品需求下降，企业和贸易商多保持观望，北豆南运量较常年明显偏低，主产区农户惜售挺价心理较强，现货购销不旺。中储粮油脂公司11月21日进行的49632吨国产大豆购销双向竞价交易全部流拍，11月22日进行的49598吨国产大豆竞价销售成交率为5%。另外，11月23日将进行23760.711吨大庆市级储备大豆竞价销售。农业农村部在11月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。分析机构预估的国产大豆产量超过2000万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，俄罗斯积极扩大大豆对华出口，进一步加剧国产大豆市场供需失衡。周二豆一期货市场延续弱势震荡特征，中储粮部分直属库下调收购价格加剧市场悲观情绪，空头连续主动增仓，豆一期货反弹受阻，存在继续向下寻找支撑的可能。今日豆一期货市场有望维持震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和抛储成交情况。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价涨跌互现，北方多回升30-60元/吨，两广地区降幅在20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在5080-5320元/吨，其中张家港和日照报价在5080元/吨，东莞豆粕价格仍超过5300元/吨。国内大豆压榨量已连升两周，本周预计重回200万吨之上。进口大豆到港量如期增加，最新的沿海大豆库存量达到279万吨，升至五周高位。豆粕库存回升滞后，上周主要油厂豆粕库存降至不足14万吨。随着大豆压榨量提升以及市场预期转变，豆粕库存见底概率较大。美豆库存快速向中国转移，预计11大豆进口量可达780万吨，12月将超过1000万吨，12月上旬将迎来大豆到港高峰期。周二国内粕类期货市场继续震荡回升，现货跌势放慢缓和市场杀跌情绪，油弱粕强特征较明显。当前粕类期货盘面交易重心已由现货库存不足转向供应改善，随着库存重建获得各方共识，粕类市场有望继续以现货主动回落、期货跟跌的方式推动基差向正常水平回归。今日粕类期货市场有望维持震荡走势。风险提示：现货库存变化和美国罢工事件进展。

【油脂】周二CBOT豆油市场震荡收高，调整节奏有所放缓。马来西亚棕榈油市场周二强势反弹，受到基本面利多和原油及相关油脂市场上涨等因素提振，技术上出现止跌回升迹象。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%，降速较前15日明显加快。三家船运调查机构发布的11月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增幅在2.9%-9.6%。印尼9月末棕榈油库存降至403万吨，回落至正常水平，来自印尼库存过剩的担忧情绪减弱。印尼能源部表示，该国B40生物柴油道路测试将在下个月完成。国内油脂方面，因到港量增加的同时需求表现偏弱，上周国内棕榈油库存突破80万吨，达到近五年同期最高水平。国内油厂豆油库存降至76.7万吨，刷新逾一年半低位。进口菜籽量大幅攀升，国内进口压榨菜油库存量升至15.5万吨，市场预估11-12月进口菜籽量将达到85-90万吨的近两年最高水平。随着进口大豆和菜籽到港量回升并投入压榨，预计国内油脂库存总量将继续增加。周二国内油脂期货市场走势分化，棕榈油触底回升跟随外盘反弹，菜籽油期货继续补跌。油脂期货盘面多空争夺激烈，整体调整节奏有所放缓。当前国内疫情形势复杂严峻，油脂需求前景不佳，可能限制市场回升幅度。今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏强走势。风险提示：油脂现货库存和外盘表现。

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