【豆类】受美国豆油大跌拖累，周四CBOT 大豆期货市场结束五连涨大幅下挫，盘中豆油期货触及跌停板，豆粕期货小幅上涨。美国环保署(EPA)提出上调未来三年的生物燃料掺混义务要求，但其标准不及市场预期，导致豆油期货遭到抛售。美国农业部公布的出口销售报告表示，截至11月24日当周，美国大豆出口销售合计净增69.38万吨，市场预估净增区间为55-110万吨。目前巴西大豆播种已经接近尾声，天气条件基本正常，各机构预估的产量水平普遍在1.5亿吨之上，其中Datagro最新预估的产量为1.533亿吨，StoneX的预估产量达到1.55亿吨。阿根廷因干旱导致大豆播种率仅为去年同期的一半，但减产幅度可由巴西增产弥补。受阿根廷政府实施大豆美元汇率提振，该国近日大豆出口量大幅增加。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下滑0.1%，尽管原油和黄金上涨，但农产品的下跌对该指数造成了明显拖累。

【大豆】2022年黑龙江大豆总产量创历史新高，关内大豆同样增产，疫情导致各地需求低迷，豆制品需求下降，北豆南运量较常年明显偏低。主产区收购主体放缓收购节奏并不断降价，农户惜售挺价心态有松动迹象，现货市场维持弱势运行。中储粮油脂公司11月29日进行的25887吨国产大豆竞价销售成交率为28%，12月2日将进行22692吨国产大豆竞价销售。农业农村部在11月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。分析机构预估的国产大豆产量超过2000万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周四豆一期货市场冲高回落维持弱势震荡状态。中储粮部分直属库下调收购价格且有部分粮库因库存已满而停收，缺少现货配合，豆一期货市场尚未摆脱弱势，甚至存在继续向下寻找支撑的可能。今日豆一期货市场有望维持弱势震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续下跌，各地跌幅多在40-100元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4800-5070元/吨，其中张家港报价4900元/吨，东莞豆粕报价4800元/吨，库存持续改善，现货成交价格已跌破两月低点，且尚未止跌。进口大豆到港量攀升，油厂开机率提高，预计本周大豆压榨量在200万吨之上，豆粕库存持续攀升。从船期跟踪看，预计11大豆进口量在780万吨左右，12月将超过1000万吨，12月上旬将迎来大豆到港高峰期，豆粕现货市场仍有调整空间。周四国内豆粕期货市场高开低走震荡回落，1月合约在前高附近遭遇回吐压力，资金继续向远月移仓，技术上向上突破遭遇阻力。尽管现货大幅回落，但近700元/吨的基差依然高于正常水平。随着交割月临近，粕类市场期现回归逻辑将进一步加强，高基差将削弱现货库存回升对近月合约的影响并提高期货盘面的抗跌性，期现不同步现象仍会持续。受隔夜美豆大跌拖累，今日粕类期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：现货价格表现和库存变化。

【油脂】周四CBOT豆油市场收于跌停，美国生物燃料掺混义务低于预期引发资金抛售。马来西亚棕榈油市场周四大幅下跌，主要是受到美国豆油价格疲弱和马币走强的拖累。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1-30日马来西亚棕榈油产量环比下降8.43%。三家船运调查机构发布的11月马来西亚棕榈油出口环比增幅在1.7%-5.6%。印尼将12月上半月棕榈油出口关税定为33美元/吨，出口专项税为85美元/吨，与11月下半月持平。国内油脂方面，棕榈油库存持续攀升带动油脂库存整体改善，预计12月以后到港棕榈油将减少，棕榈油库存近期有望达到峰值。进口大豆和菜籽到港量增加，油厂开工率提高。周四国内油脂期货市场冲高回落整体收低，夜盘继续向下调整，国内消费前景转好预期明显不及外盘的弱势拖累，买盘人气受挫，反弹节奏再次遇阻。国内外油脂市场因成本和预期而保持较强联动，今日国内油脂期货市场有望承压继续向下寻找支撑。风险提示：油脂现货库存和外部油脂市场表现。

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