【豆类】在新的出口销售和阿根廷大豆面临干旱威胁双重影响下，周二CBOT 大豆期货市场止跌回升震荡收高，盘中延续粕强油弱分化特征，豆油期货尚未止跌，市场仍在消化美国生物燃料掺混政策的利空影响。周二民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售26.4万吨大豆，同时报告向未知目的地出口销售24万吨大豆。美国农业部将于12月9日公布新的月度供需报告，报告前分析师平均预计的美豆库存高于上月报告给出的评估。当前巴西大豆种植率超过九成，12月份的降雨是决定单产的关键。目前各机构预估的巴西产量水平多在1.50-1.55亿吨之间。阿根廷大豆开局表现不佳，大豆种植进度明显落后去年，近期天气形势依然不乐观。去年12月下旬开始的干旱天气曾造成南美大豆大幅减产，目前显露干旱迹象，如果天气形势继续恶化，容易引发减产担忧。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二下跌1.07%，原油下跌拖累该指数连续下滑。

【大豆】2022年黑龙江大豆总产量创历史新高，关内大豆同样增产，疫情导致各地需求低迷，豆制品需求下降，北豆南运量较常年明显偏低。中储粮部分直属库下调收购价格且有部分粮库因库存已满而停收，农户惜售挺价心态有松动迹象，现货市场维持弱势运行。中储粮油脂公司12月6日进行的27727吨国产大豆竞价销售成交率为7%，12月8日将进行17076吨国产大豆购销双向竞价交易。农业农村部在11月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。分析机构预估的国产大豆产量超过2000万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周二豆一期货市场冲高受阻震荡收低，当前现货购销不旺，市场看涨动力不足，豆一期货市场仍未脱离弱势。今日豆一期货市场有望维持低位震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价稳中小跌，沿海豆粕现货报价多运行在4730-4910元/吨，其中张家港报价4750元/吨，东莞豆粕报价4730元/吨，天津报价4910元/吨，华北和东北地区报价高于华南和华东地区。豆粕现货快速下跌后获得需求支撑，跌势有所放缓。进口大豆到港量攀升，油厂开机率高位运行，豆粕库存连续两周增加。上周国内沿海豆粕库存达到22.5万吨，周度增加4.9万吨，豆粕库存虽止跌回升，但绝对量仍不及去年同期的一半。目前处于豆粕需求旺季，机构将12月进口大豆量由1000万吨下调至910万吨，大豆到港节奏仍存在不确定性，油厂继续主动大幅调低豆粕价格的动力减弱。近期大豆周度压榨量有望保持在200万吨之上，豆粕库存保持增长势头。周二国内豆粕期货市场冲高回落震荡整理，夜盘止跌回升，主力资金大量减近增远，移仓效应强化市场近弱远强格局。经过近期现货连跌，豆粕基差虽得到明显修正但仍然偏高，现货跌势趋缓将提高近月合约的抗跌性。南美天气出现干旱苗头，高基差可能为远月合约带来补涨动力。今日粕类期货市场有望保持震荡偏强走势。风险提示：现货价格表现和主力资金动向。

【油脂】周二CBOT豆油市场继续下跌，美国生物燃料政策的利空影响与原油下跌形成叠加效应，技术上六连阴延续断崖式下跌形态。马来西亚棕榈油市场周二强势反弹，受到印度进口需求和印尼生物柴油计划的支撑。受棕榈油价格相比于与之竞争的豆油和葵花籽油大幅贴水影响，印度11月棕榈油进口量环比跳增29%至114万吨。此外，印尼正在积极推进B35生物柴油政策的实施，将扩大棕榈油需求。马来西亚棕榈油局(MPOB)即将公布月报，市场预期该国11月棕榈油库存可能较10月略微减少。国内油脂方面，棕榈油库存连续九周攀升，预计12月以后到港棕榈油将减少。豆油和菜油库存绝对量虽然偏低，但进口大豆和菜籽到港速度加快，油厂开工率提高缓解库存紧张，春节备货需求有望提前启动，对豆油和菜油市场有支撑。周二国内油脂期货市场承接外盘弱势整体回落，棕榈油期货因成本驱动和库存压力而连跌四日，暂时守住8000元/吨关口，豆油和菜油期货呈现被动跟跌状态。国内油脂市场受马盘影响强于CBOT豆油市场，夜盘国内油脂期货跟随马盘棕榈油止跌回升，各地持续优化疫情防控有助于改善油脂需求前景。今日国内油脂期货市场止跌回升的概率较大。风险提示：油脂现货库存和外部油脂市场表现。

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