【豆类基本面】全球经济忧虑令美豆出口承压，周四CBOT 大豆期货市场震荡收低，盘中豆粕下跌豆油上涨。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至12月8日当周，美国大豆出口销售合计净增294.3万吨，高于市场预测区间150-260万吨的高端。美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的月报显示，美国11月大豆压榨量为1.79184亿蒲式耳，低于10月的1.84464亿蒲式耳，略低于上年同期的1.79462亿蒲式耳。美国农业部预计巴西大豆产量为1.52亿吨，阿根廷大豆产量为4950万吨。目前巴西大豆种植基本结束，大部分大豆种植区天气持续向好，利于大豆早期生长。阿根廷大豆种植进度明显落后去年同期，目前的天气条件仍不利于作物生长。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.69%，原油回落以及美元走强令多数商品下跌。

【大豆】2022年中国大豆显著增产，市场供应宽松，需求表现乏力。中储粮直属库再度下调国标三等大豆收购价，带动东北产区国产大豆价格普遍下跌。缺少需求支撑，市场悲观情绪较重，预期的价格底部支撑性减弱。中储粮油脂公司12月13日进行的37807吨国产大豆竞价销售成交率为27%，12月16日将进行34875吨国产大豆竞价销售。国家统计局将2022年中国大豆产量调高至2030万吨，同比增幅23.7%，主要是大豆播种面积同比增加21.7%所致。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周四豆一期货市场整体走弱，并有加速下跌迹象，官方上调产量和中储粮收购价格持续下调引发的抛压仍在持续，因预期供应压力后移，远月合约承压更大。豆一期货技术破位，缺少利多题材支撑，尚未止跌。今日豆一期货市场有望维持弱势震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价延续弱势继续回落，跌幅多在40-70元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4600-4780元/吨，其中张家港报价4600元/吨，东莞豆粕报价4650元/吨，大连报价4780元/吨。进口大豆到港量快速增加，油厂开工保持高位，国内豆粕累库进度加快，现货重回下跌状态。12月12日，国内主要油厂豆粕库存为31万吨，周度增加3万吨，比去年同期减少21万吨，比过去三年平均值减少30万吨。预计本周油厂压榨量在200万吨之上。12月中旬后进口大豆进入到港高峰期，现货连跌令饲企和贸易商放慢采购节奏，来自需求端对价格的支撑力度减弱。周四国内粕类期货市场止跌回升，豆粕基差快速收敛以及资金移仓令近月合约表现偏弱，远月合约在南美天气的不确定性以及高基差的支撑下表现抗跌。夜盘粕类市场继续反弹，保持粕强油弱状态，今日国内粕类期货市场有望维持震荡偏强行情。风险提示：现货价格表现和库存增量。

【油脂】周四CBOT豆油市场先抑后扬小幅收高。马来西亚棕榈油市场周四在连升两日后下滑，受到出口数据疲弱及豆油下跌的影响。船运调查机构公布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口环比下降4%-9.1%，扭转此前12月1-10日出口数据环比正增长局面。印尼棕榈油协会(GAPKI)发布的数据显示，该国10月棕榈油产量平出口量为365万吨，高于上年同期的321万吨;截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨，低于9月底时的403万吨。印尼棕榈油库存大幅下降，棕榈油市场的供应压力明显缓解。国内油脂方面，棕榈油库存连续十周攀升，豆油库存因大豆压榨量保持在200万吨而小幅增长，菜油因有储备需求，库存未因菜籽到港量增加而显著升高。周四国内油脂期货市场走势分化，豆油和棕榈油震荡回落，菜油小幅上涨，夜盘油脂盘面表现整体偏弱。外盘指引能力减弱，国内油脂多空双方围绕疫情防控措施优化后能否带来需求改善展开争夺，油脂盘面尚未走稳。今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏弱走势。风险提示：油脂现货库存和外盘油脂表现。

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