【豆类基本面】受阿根廷潜在利多天气因素提振，周三CBOT 大豆期货市场强势反弹，创下一个多月以来最大单日涨幅，也是6月下旬以来首次收于1500美分之上。盘中豆粕跟随美豆大幅上涨，豆油则遭遇抛压大幅回落。受前期干旱影响，阿根廷大豆种植率较常年水平明显落后，市场担心上周末的降雨预测没有在阿根廷大部分种植区实现，可能会给这个全球最大的豆油和豆粕出口国带来进一步的种植压力。每年一季度通常是南美大豆生长的关键期，当前阿根廷天气形势成为各方关注的焦点，美豆市场在天气支撑下仍有炒作空间。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三小幅下滑0.40%，油价收跌令商品市场整体上行受阻。

【大豆】2022年中国大豆显著增产，市场供应宽松，需求表现乏力。中储粮直属库下调国标三等大豆收购价，带动东北产区国产大豆价格普遍偏弱。缺少需求支撑，市场悲观情绪较重，预期的价格底部支撑性减弱。中储粮油脂公司12月26日进行的66604吨国产大豆购销双向竞价交易全部流拍，12月29日将计划进行33422吨国产大豆竞价销售。国家统计局将2022年中国大豆产量调高至2030万吨，同比增幅23.7%，主要是大豆播种面积同比增加21.7%所致。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周三豆一期货市场震荡收高，但夜盘再度遭遇回吐压力表现偏弱。由于缺少需求配合，豆一期货市场仍处于买盘乏力状态，尚未摆脱弱势。今日豆一期货市场有望维持弱势震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅在30-50元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4600-4720元/吨，其中张家港报价4600元/吨，东莞豆粕报价4690元/吨，大连报价4720元/吨。国内豆粕库存连续五周回升改善供应条件，油厂提价遇阻。最新豆粕库存已超过50万吨，周度增加13万吨，与正常水平的差距不断收窄。从目前大豆到港和油厂开工情况看，国内豆粕库存有望继续回升。各地物流持续恢复，饲企和贸易商节前备货需求陆续启动，来自需求层面对豆粕价格的支撑作用增强。周三国内粕类期货市场遭遇抛压大幅下跌，国内豆粕库存回升与阿根廷天气扰动，引发部分获利盘减持离场。美豆市场已开启阿根廷天气炒作，在此背景下美豆往往易涨难跌，成本驱动和高基差仍是国内粕类期货抗跌的主要动力。今日国内类期货市场有望承接美豆强势止跌回升。风险提示：现货市场表现和阿根廷天气情况。

【油脂】周三CBOT豆油市场大幅回落，油粕强弱节奏频繁切换。马来西亚棕榈油市场周三冲高回落小幅收低，市场在急涨后遭遇部分获利盘减持。马来西亚12月棕榈油产量下滑，出口增加，预计库存将明显下降。马来西亚棕榈油局周三表示，该国1月毛棕榈油出口关税维持8.0%不变，出口参考价由12月的3847.24马币/吨上调到1月的3889.52马币/吨。国内油脂方面，棕榈油库存连续十二周攀升，尽管增幅收窄，但库存拐点尚未出现。国内大豆周度压榨量保持高位，豆油库存连增四周，达到近一个半月高位。节前备货需求陆续启动，需求端对油脂价格的支撑能力有所增强。周三国内油脂期货市场涨势趋缓，夜盘整体回吐部分涨幅。本周国内油脂板块止跌回升，主要是经济活动恢复引发空头资金主动避险所致，市场对需求前景能否如期兑现仍存有分歧。油脂市场在完成超跌修复后将面对库存压力，缺少多头资金主动进场，反弹持续性恐受到影响。今日国内油脂期货市场有望跟随外盘维持震荡调整行情。风险提示：油脂现货库存和外盘油脂表现。

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