【豆类基本面】阿根廷潜在利多天气继续支撑市场，周四CBOT 大豆期货市场小幅收高，触及6月以来高位，继续在1500美分之上运行。盘中豆油上涨豆粕回落，近日油粕比值剧烈波动。受美国冬季风暴影响，美国铁路运输尚未恢复正常，部分货运延误预计将延续到未来几天。阿根廷上周末出现的降雨量低于预期，当前正值该国大豆播种的关键阶段，市场担心如果近期降水不足，阿根廷这个全球最大的豆油和豆粕出口国的大豆产量前景将受到威胁。每年一季度通常是南美大豆生长的关键期，当前阿根廷天气形势仍是各方关注的焦点，美豆市场在天气支撑下保持偏强运行节奏。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.48%，油价回落继续拖累该指数走弱。

【大豆】2022年中国大豆显著增产，市场供应宽松，需求表现乏力。中储粮直属库下调国标三等大豆收购价，带动东北产区国产大豆价格普遍偏弱。黑龙江省储收购数量有限，对市场提振效果不足。缺少需求支撑，市场悲观情绪不减，大豆价格重心大幅下移。中储粮油脂公司12月29日进行的33422吨国产大豆竞价销售全部流拍，12月30日将进行16097吨国产大豆购销双向竞价交易。国家统计局将2022年中国大豆产量调高至2030万吨，同比增幅23.7%，主要是大豆播种面积同比增加21.7%所致。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周四豆一期货市场反弹受阻震荡收低，现货需求低迷，豆一期货市场跌至近两年低位仍反弹乏力。政策提振效果不足，市场在供需双重压力下尚未摆脱弱势。今日豆一期货市场有望维持低位震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体回升，各地涨幅多在10-40元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4640-4730元/吨，其中张家港报价4640元/吨，东莞豆粕报价4710元/吨，大连报价4730元/吨，南北价差明显收窄。美豆反弹改善市场人气，成本驱动令豆粕现货价格止跌回升。国内豆粕库存连续五周回升，最新库存已超过50万吨，周度增加13万吨，与正常水平的差距不断缩小。本周大豆压榨量仍在200万吨之上，国内豆粕库存有望继续回升。各地物流持续恢复，饲企和贸易商节前备货需求陆续启动，需求端对豆粕价格的支撑作用增强。周四国内粕类期货市场止跌回升大幅收高，市场围绕阿根廷天气宽幅震荡。美豆市场蓄势炒作阿根廷天气，成本和高基差仍是国内粕类市场深化反弹行情的主要动力。今日国内类期货市场有望维持震荡偏强运行。风险提示：现货市场表现和阿根廷天气情况。

【油脂】周四CBOT豆油市场止跌回升，油粕强弱节奏频繁切换。马来西亚棕榈油市场周四收盘持稳，低位买盘收复盘初跌幅，但获利了结及需求忧虑仍限制市场反弹。马来西亚12月棕榈油产量下滑，出口增加，预计库存将明显下降。印尼能源部表示，印尼将于2月1日开始强制执行生物柴油B35计划，比最初计划晚了一个月。国内油脂方面，棕榈油库存连续十二周攀升，尽管增幅收窄，但库存拐点尚未出现。国内大豆周度压榨量保持高位，豆油库存连增四周，达到近一个半月高位。国内油脂供应形势向好，油厂提价动力减弱。周四国内油脂期货维持震荡走势，夜盘冲高受阻回吐部分涨幅。随着本周经济活动陆续恢复，国内油脂市场超跌反弹，快速将油脂价格拉回前期震荡区间运行。在油脂库存不断增长和各方对节前需求能否兑现存有分歧之际，油脂板块的反弹持续性恐受限。今日国内油脂期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：油脂现货库存和外盘油脂表现。

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