【豆类基本面】受累于获利了结和巴西供应压力，周三CBOT 大豆期货市场震荡收低，盘中延续豆粕下跌豆油上涨格局。全美油籽加工商协会(NOPA)周三发布的月度报告显示，美国1月美国大豆压榨量为1.79007亿蒲式耳，低于市场预期值，环比增加0.8%，同比下降1.8%。美国1月份大豆压榨量为三个月以来首度上升。报告显示，截至1月31日，NOPA会员单位的豆油库存增至18.29亿磅，为连续第四个月增长。目前分析机构评估的巴西大豆产量多在1.53亿吨左右，随着巴西天气条件好转，该国大豆收割进度明显加速，巴西大豆对国际市场的供应能力逐步恢复正常水平。阿根廷大豆生长仍面临旱情困扰，但巴西增产压力削弱了市场对阿根廷减产的炒作力度。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌1.16%，大宗商品市场呈现普跌局面。

【大豆】随着春节后市场购销逐步恢复以及豆一期货市场止跌回升，大豆现货市场整体进入反弹状态。中储粮停止拍卖陈豆，2月14日进行的5250吨2022年产国产大豆竞价采购成交率为26%。黑龙江省储入市采购，政策层面连续释放积极信号，带动企业收购积极性提高，各地高蛋白大豆收购价普遍在2.70元/斤之上，市场购销情绪持续改善。为落实中央一号文件关于加力扩种大豆油料政策，国家农业农村部部长表示，要抓政策引导和责任落实，健全农民种粮挣钱得利、地方抓粮担责尽义的机制保障，将推动扩大大豆政策性收储和市场化收购。周三豆一期货市场延续震荡偏强走势，在政策面提振下资金快速回流。如能得到现货配合，有望继续深化反弹节奏。今日豆一期货市场有望延续震荡回升走势。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价继续回落，各地跌幅多在20-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在4440-4580元/吨之间，其中张家港报价4480元/吨，大连报价4580元/吨，东莞报价4440元/吨。国内大豆压榨量保持高位，下游提货一般，豆粕库存快速回升，目前库存水平较去年同期高出30余万吨。库存压力上升令油厂提价受限，豆粕现货市场出现主动回调现象。周三国内粕类期货市场承压回落弱势收低，反弹节奏再度受阻。巴西大豆保持丰产预期且收割提速，削弱资金对阿根廷大豆的减产炒作。随着更多巴西大豆陆续装船发运，国内二季度大豆供应形势将更为宽松。国内粕类期货市场整体表现弱于美豆，呈现跟跌不跟涨状态。夜盘粕类期货增仓下跌，短期内仍可能继续释放调整压力。今日国内粕类期货市场有望延续震荡调整行情。风险提示：豆粕库存和阿根廷天气变化。

【油脂】周三CBOT豆油市场震荡回升，油粕强弱节奏频繁轮换。马来西亚棕榈油期货市场周三收盘下跌，因出口增速放缓及竞争油脂走弱。船运调查机构ITS公布的2月1-15日马来西亚棕榈油出口数据较上月同期增长18.4%，独立检验公司Amspec Agri的同期增幅为8.9%，均较2月1-10日的环比增幅明显回落 。印度需求下降可能继续拖累马来西亚棕榈油出口增长。国内油脂市场方面，棕榈油累库现象仍在持续，最新库存接近100万吨，保持高位状态。上周国内大豆压榨量超过210万吨，节后豆油需求趋于平稳，豆油去库进度放缓。随着南美大豆在4月前后集中到港，远期豆油供应形势较为宽松。周三国内油脂期货市场冲高受阻震荡回落，内外盘保持联动，夜盘延续弱势，整体仍在区间内震荡。受CBOT反弹提振，今日国内油脂期货市场弱势调整状态有望改善。风险提示：国内油脂库存和外盘油脂表现。

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