【豆类基本面】受助于技术性买盘和阿根廷产量担忧，周二CBOT 大豆期货市场延续反弹节奏大幅收高，盘中豆油和豆粕同步上涨，技术上继续对上周连跌行情进行快速修正。阿根廷大豆产区近日出现降雨，但由于前期旱情严重，市场评估受损的大豆产量已难以挽回。阿根廷罗萨里奥谷物交易所在一份报告中表示，由于历史性干旱对该国2022/2023年度大豆收成造成严重破坏，预计大豆产量仅为2700万吨，较上年度的4200万吨下降1500万吨。该交易所预计阿根廷大豆进口量将达到790万吨，比前一年度增加139%。阿根廷由大豆出口国转为进口国，引发市场对全球大豆供需不平衡的担忧。此外，美国农业部定于3月31日公布种植意向报告和美国谷物季度库存报告。其中面积报告是评估新季美豆生产的基础，备受市场关注。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.44%，国际原油继续带领大宗商品市场整体回暖。

【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。由于收储库点覆盖范围和库容能力有限，多地农民卖豆难现象并未有效缓解。市场担心4月底收储结束后缺少政策支撑而豆价下跌，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产在即，农户卖豆压力增加。国家为提高粮油安全鼓励农民扩种大豆，但大豆种植收益偏低，农民缺少扩种大豆积极性。通过提高种豆补贴的方式无法激活大豆贸易和流通，政策与市场之间的矛盾不利于大豆市场健康发展。周二豆一期货市场冲高回落继续震荡收跌，价格重心下移，市场继续在政策面与基本面寻找平衡点。夜盘保持偏弱状态，今日豆一期货市场有望延续弱势震荡行情。风险提示：现货市场表现和政策动向。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体偏强，多地涨幅在20-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在3660-3810元/吨之间，其中张家港报价3660元/吨，大连报价3810元/吨，东莞报价3740元/吨。宏观忧虑减弱，豆粕市场止跌回升，进入超跌反弹状态。上周油厂开工率继续回升，大豆周度大豆压榨量升至158.65万吨。饲企养殖利润低迷，入市采购积极性不足，豆粕库存攀升至57.8万吨，周度增加3.8万吨。受巴西大豆到港量增加影响，预计二季度国内进口大豆数量将达到2500-2800万吨，为国内大豆和油粕供应提供充足保障。周二国内粕类期货市场在商品整体回暖氛围下低位震荡收涨，持仓大幅减少，买盘追涨动力仍显不足，盘中表现弱于油脂。夜盘跟随美豆继续回升，基差保持收敛态势。隔夜美豆强势上涨，成本和预期有望主导今日国内粕类期货市场继续震荡回升行情。风险提示：豆粕现货走势和库存变化。

【油脂】周二CBOT豆油市场继续震荡收高，技术上呈现三连阳。周二马来西亚棕榈油期货市场强势反弹收盘上涨逾3%，供应趋紧的预期和相关植物油市场反弹共同促进棕榈油价格回升。船运调查机构公布数据显示，3月1-25日，马来西亚棕榈油产品出口较上月同期增长11.4%-19.8%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降22.92%。马来西亚3月棕榈油出口增长、产量下滑，市场预计马来西亚3月底库存将降至200万吨之下，预计4月库存将进一步下降。在欧美银行危机引发的恐慌情绪缓解后，来自基本面的利多题材正推动国际油脂市场超跌反弹。国内油脂市场方面，最新的库存统计显示，国内三大植物油库存总量为191万吨，周度下降4.38万吨，豆油和棕榈油库存降幅超过菜籽油库存升幅。根据进口船期推测，国内油脂供应将继续增加。周二国内油脂期货市场高开高走强势反弹，继续对上周超跌行情展开修正。油脂板块夜盘延续回暖态势，内外盘保持联动，今日国内油脂期货市场有望继续震荡上行。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。

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