【豆类基本面】受温暖干燥的天气利于美豆播种影响，周一CBOT大豆期货市场震荡收低，盘中豆粕跌幅大于豆油。美国农业部将于今晚公布月度供需报告，市场密切关注南美大豆产量最新预估值。目前巴西大豆收割率已超过八成，继咨询公司Datagro将巴西大豆产量上调到1.537亿吨之后，咨询机构Safras&Mercado对巴西大豆产量的最新评估由此前的1.5243亿吨增加到1.5508亿吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至4月5日当周，阿根廷大豆生长优良率为4%，去年同期为26%。目前机构预估的阿根廷大豆产量下限在2500万吨左右。阿根廷政府周一启动“大豆美元”计划，旨在刺激第二和第三季约150亿美元的大豆出口以补充耗尽的外汇储备。由于该国大豆遭遇严重减产，机构评估阿根廷需要大量进口大豆，因此“大豆美元”计划能否顺利实施仍充满变数。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一下跌0.1%，主要受到黄金和原油等商品下跌影响。

【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。近期增加部分收储库点以扩大覆盖范围和提升库容能力，对遏制豆价下跌有支撑作用，但市场对4月底收储结束后的现货市场缺乏信心，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产在即，农户卖豆压力增加。国家为提高粮油安全鼓励农民扩种大豆，但大豆种植收益偏低，农民缺少扩种大豆积极性。当前豆价上涨主要依赖政策，通过提高种豆补贴的方式无法激活大豆贸易和流通，政策与市场之间的矛盾不利于大豆市场健康发展。周一豆一期货市场冲高回落继续弱势运行，近月合约因有政策支撑而表现较为抗跌，远月合约继续下探尚未止跌，技术上仍保持空头格局。夜盘整体维持弱势，今日豆一期货市场有望继续低位震荡向下寻找支撑。风险提示：现货市场表现和政策动向。

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价局部补跌，华北和山东跌幅高达110-180元/吨，南北价差大幅收窄，沿海豆粕报价多运行在3760-3930元/吨之间，其中张家港报价3850元/吨，天津报价3930元/吨，东莞报价3760元/吨。美豆连续回落以及巴西大豆升贴水报价下滑，成本驱动仍是影响豆粕价格的主因。上周国内豆粕市场呈现供需双弱状态，大豆周度压榨量为138万吨，随着进口大豆到港量提升，预计本周大豆压榨量有望增加到160万吨以上。当前生猪养殖效益低迷，饲企补栏积极性不高，需求端对价格的拉升作用不足。周一国内粕类期货市场延续弱势震荡走势，美豆种植天气正常，美国农业部报告前市场交投谨慎，整体处于调整节奏。夜盘依旧反弹乏力，今日国内粕类期货市场有望维持震荡偏弱行情等待报告指引。风险提示：豆粕现货库存和成交情况以及美豆对美国农业部报告的反应。

【油脂】周一CBOT豆油市场窄幅波动，技术上呈现四连阴状态。周一马来西亚棕榈油期货市场受3月库存降幅超预期提振而震荡回升结束三连跌，但4月上旬出口疲软令市场涨幅受限。马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布的棕榈油月度供需报告显示，3月产量为129万吨，环比增2.77%;出口为149万吨，环比增31.76%;月末库存为167万吨，环比降21.08%。马来西亚3月份棕榈油出口和月末库存数据均好于预期，本次报告对市场的影响较为利多。不过，从船运调查机构发布的高频数据看，马来西亚棕榈油出口出现显著下降，其中ITS的数据显示4月1-10日出口降幅高达35.6%，AmSpecAgri的同期降幅为29%。4月上旬马来西亚棕榈油出口大幅下降削弱了MPOB报告的利多影响。国内油脂市场方面，周一国内油脂期货市场走势偏弱整体弱势收低，现货疲软令油脂板块与外盘联动性减弱。进口大豆和进口菜籽通关提速，油厂开工率提高，供应端整体保持宽松预期，需求端恢复速度缓慢，市场追涨信心不足。主力资金大量移仓换月，近月油脂期货现货逻辑趋强，远月合约主要交易供应预期，短期走势较为偏弱。今日国内油脂期货市场有望维持震荡走势。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。

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