【豆类基本面】因美国大豆出口检验量低于预期，周一CBOT大豆期货市场延续跌势收至四周低点，盘中豆粕和豆油继续承压回落。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至4月23日当周，美国大豆种植率为9%，高于市场预期的8%，此前一周为4%。去年同期为3%，五年均值为4%。美国大豆种植率处于近些年最快水平，良好的开局将有助于未来产量的提升。巴西大豆实现创纪录产量后，对国际市场的供应能力持续增加。由于巴西大豆港口贴水报价维持负值，导致巴西大豆较美国大豆的成本优势十分明显，市场担心海外对美豆需求将枯竭。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西4月前三周出口大豆1043.12万吨，日均出口量为80.24万吨，比去年4月全月的日均出口量60.38万吨增加33%。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一上涨0.7%，油价逆转跌势对冲掉部分商品下跌的影响。

【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。近日多家收储库发布库容已满公告，产区大豆现货价格连续承压回落，显示供应压力仍未缓解。收储即将到期，市场对豆市回暖缺乏信心，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产陆续展开，农户卖豆压力增加。当前国产大豆市场上涨主要依赖政策，在缺少政策提振下，产区和销区豆价均处于弱势运行状态。国产大豆期货价格创下两年半新低，农民种豆积极性恐再度受挫。周一豆一期货市场止跌回升震荡收高，来自成本端的支撑作用有所显现，部分获利空头离场，对超跌行情展开修正。目前国产大豆市场利多消息匮乏，各方多在等待4月底收储结束后的政策动向。资金买入信心不足，而近期进口巴西大豆到港成本不断走低，对豆一期货止跌也有负面效应。今日豆一期货市场有望维持低位震荡行情。风险提示：现货市场表现和政策动向。

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价维持弱势，油厂降价趋缓，但北方多地贸易商分销价格降幅超过200元/吨，沿海豆粕价格多运行在3930-4180元/吨之间，其中张家港报价3930元/吨，天津报价4180元/吨，东莞报价4080元/吨。进口大豆成本下降及国内油厂开工率恢复，豆粕现货紧张局面缓解，豆粕价格整体走弱。巴西大豆实现丰产目标，对美豆出口形成较大挤压。二季度为国内进口巴西大豆到港高峰期，巴西港口升贴水报价维持低位运行，改善国内供应的同时推动进口大豆成本快速回落。周一国内粕类期货市场先抑后扬探底收高，巴西6月船期大豆升贴水报价小幅回升，获利空头减仓离场，市场出现超跌反弹。夜盘维持震荡偏弱走势，今日国内粕类期货市场有望延续弱势震荡行情。风险提示：豆粕现货表现和库存变化。

【油脂】周一CBOT豆油市场继续下跌，技术上形成四连阴，不断向3月底技术低点靠近。周一马来西亚棕榈油期货市场因假日休市，今日将恢复交易。此前受相关油脂跌势和马来西亚棕榈油出口下降的拖累连续两日下跌。船运调查机构公布的马来西亚4月1-15日棕榈油产品出口环比降幅介于20.3%-25.8%之间。从目前出口下降、产量上升等数据看，预计4月末马来西亚棕榈油库存将较3月底明显回升。国内油脂方面，前期滞港的大豆顺利通关，油厂开机率提高将缓解现货供应紧张。近日棕榈油库存下滑，但上周新增多条8-9月买船，有助于巩固远期供应。菜油累库效应仍在持续，油厂挺价动力不足。周一国内油脂期货市场整体保持下跌节奏，豆油期货跌破3月底的技术低点，菜油和棕榈油期货纷纷补跌，并逼近前期技术低点。关于二波疫情的担忧引发商品市场普跌，油脂需求前景转差。夜盘受商品市场回暖提振，油脂板块止跌回升，但CBOT豆油尚未止跌，今日国内油脂期货市场反弹阻力依然不小。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。

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