【豆类基本面】受美国作物天气前景良好和月末抛售拖累，周一CBOT大豆期货市场出现急跌行情收盘下挫3%，技术上再创调整新低，盘中豆油和豆粕同步大幅下跌。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至5月28日当周，美国大豆种植率为83%，全年同期为66%，五年均值为65%；当周美国大豆出苗率为56%，去年同期为36%，五年均值为40%。美豆良好开局在提振产量前景的同时也降低了未来天气炒作发生的概率或强度。天气预报显示，美国中西部作物区天气干燥，有助于作物播种。美国农业部在5月供需报告中预计新年度全球三大大豆主产国将相继进入增产状态，全球大豆市场因此被打下利空主基调。巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出口预计为1510万吨，低于此前一周预估的1590万吨。此外，市场对美国国会能否通过美国债务上限协议的担忧也令包括谷物在内的商品市场系统性承压。

【大豆】2022年国产大豆大幅增产，供大于求导致豆价一路下跌，目前市场购销清淡，豆价仍处于两年多低位。大豆播种已经结束，黑龙江省超额完成国家下达的大豆播种任务。为解决当前主产区大豆余粮销售问题，大豆主产省份启动对农民剩余大豆临时收储，收购截止时间在6月中旬。周二中储粮油脂公司拍卖的29461吨国产陈豆成交率为6%，6月2日将继续进行27811吨2017、2018年产的国产大豆竞价销售。陈豆进入拍卖周期，对现货市场的累积影响将逐渐显现。周二豆一期货市场高开高走强势回升，但夜盘受陈豆拍卖通告和商品市场整体下跌影响，豆一期货再度承压回落，7月合约失守5000元/吨关口，新季远月合约滑向前期低点寻找支撑。今日豆一期货市场有望延续弱势震荡行情。风险提示：现货市场表现和政策动向。

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续下跌，各地跌幅多在40-130元/吨，沿海豆粕价格多运行在3590-3770元/吨之间，其中张家港报价3590元/吨，天津报价3770元/吨，东莞报价3760元/吨。随着进口大豆到港量提升和企业完成检修，前期停机的北方油厂陆续恢复压榨。据统计，上周大豆压榨量达到208万吨，本周预计将达到220万吨，而下游需求未有起色，豆粕进入累库周期，油厂无力挺粕，多地豆粕现货价格跌速加快，全国豆粕市场延续弱势下行状态。预计5-7月国内进口大豆将大量到港，豆粕市场开始兑现远期宽松预期。周二国内粕类期货市场反弹乏力维持弱势震荡行情，来自现货的弱势拖累效应依然明显，但盘中表现强于现货，豆粕多个合约基差持续收敛。当前美豆处于跌势，国内豆粕现货供应压力增加，市场反弹受阻并形成期现弱势共振，价格重心整体震荡下移，短期走势仍不乐观。夜盘受油脂大跌影响，粕类期货市场表现较为抗跌，今日国内粕类期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：豆粕现货表现和国内豆粕库存变化。

【油脂】周二CBOT豆油市场大幅下挫，抹去上周温和反弹的累积涨幅，技术上面临破位风险。周二马来西亚棕榈油期货市场跌幅近4%，为近两周来最大单日跌幅，供应增加和原油大跌重挫买盘人气，全球主要植物油市场形成弱势联动。从机构发布的高频数据看，马来西亚5月棕榈油出口环比数据变化不大，但产量出现大幅增加，5月棕榈油库存压力将明显上升。印尼下调6月1-15日毛棕榈油参考价格，马来西亚面临较大出口竞争压力。国内油脂方面，三大植物油库存整体继续攀升，其中豆油和菜油库存增加抵消了棕榈油库存的下降。随着国内大豆周度压榨量增加到200万吨之上，国内豆油库存将进一步回升。马盘棕榈油大幅下跌，成本驱动力提升，油脂现货纷纷承压回落。国内油脂需求端采购谨慎，国内油脂供应压力仍有待释放。周二国内油脂期货市场延续弱势，夜盘则集体暴跌，纷纷刷新技术低点，上周的短暂反弹行情结束，与国内商品市场一道打开新的下跌空间，推动熊市行情继续深化。今日国内油脂期货市场有望维持弱势下跌行情。风险提示：外部油脂市场和国内商品市场表现。

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