6月以来，美豆开启反弹走势，上周反弹势头更为明显，国内外油脂油料市场全线走高，美豆及美豆油的净多持仓比例增加，国内市场从减仓上涨变为增仓上涨。

“从题材上看，市场继续纠正之前过度悲观的宏观预期以及过度乐观的供给预期。” 光大期货豆类油脂分析师侯雪玲表示，上周美联储如期不加息，点阵图显示未来几个月还有加息可能，明年年底前预计将降息4—5次。市场认为美联储未来一两个月可能都不会加息，美元指数也因此高位回落。我国央行意外降息，多个行业公布刺激性政策，市场对国内经济预期升温。总体来看，宏观情绪偏乐观。

基本面方面，记者了解到，目前美豆播种工作基本完成，而主产区干旱程度加剧，导致美豆优良率偏低。USDA作物生长报告显示，截至6月11日当周，美豆优良率下降至59%，低于市场预期60%，前一周为62%，去年同期为70%。“市场担忧大豆产量低于市场预期，使得美豆价格获得提振。”期货油脂油料分析师拓鹏康对记者说。

“此外，市场对于美国环保署EPA最终方案有较大期待，对于最终方案中生物质柴油参混义务提高而增加美豆油的需求量较为乐观。同时，全美油籽加工商协会(NOPA)上周四发布的月度报告显示，美国5月大豆压榨量超过预期，创同期纪录高位，故美豆油近期也较为强势，同美豆的强势表现相辅相成，互为支撑。”拓鹏康说。

展望后市，侯雪玲认为，整体来看，市场仍在纠错的过程中，利多题材不断释放助力，美豆有望继续上冲。不过，上冲速度或有所放缓，因为未来两周产区降雨及美豆盘面价格逐渐接近前期阻力位。出口方面，巴西继续抢占美豆市场，新作和旧作销售均慢。我国生猪养殖亏损，产业去产能缓慢，行业还在痛苦中煎熬，导致油厂大豆采购缓解，预计美豆出口将继续低迷。

在拓鹏康看来，后期美豆主产区的天气仍是市场的主要关注点。6月15日NOAA发布的美国季度干旱展望报告显示，截至9月，爱荷华州、伊利诺伊州、密苏里州、俄亥俄州等美豆主产区依旧会面临干旱气候，天气炒作的动能仍在。此外，美国国务卿布林肯已于18日抵达北京进行访问，中美两国自2月“气球事件”关系遇冷后重新开启对话，考虑到美联储宣布维持当前5%—5.25%的联邦基金利率目标区间不变与国内央行10个月来首次降低7天逆回购利率的时间基本同步，因此有理由相信宏观形势阶段性好转。基于此，短线美豆仍有一定的上行空间，但同时需关注近期的降雨是否会改善美豆优良率，若天气有所改善，则美豆随时可能开启高位振荡或回调的走势。

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