【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，来自天气层面的潜在利多支撑令美豆市场维持高位震荡状态，盘中延续油强粕弱分化特征。美国干旱监测数据显示，截至7月18日的一周，美国干旱面积为21.6%，干旱面积较上周缩小，自上月以来下降4.7%。天气预报显示，未来6-10日美豆主产州气温异常偏高，降雨量接近至低于中值。当前正值美豆生长关键阶段，美豆优良率处于2019年同期以来最低水平，任何威胁美豆产量的不利天气都可能推动资金发动一波涨势。2023年巴西大豆实现了创纪录产量，可在一定程度上增加市场对美豆减产的容忍度。巴西新季大豆播种将于9月展开，美国农业部预计的巴西新季大豆产量将达到1.63亿吨。如果美豆不出现较大减产，全球远期大豆供应将继续保持宽松格局。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨0.65%，油价上涨继续推动该指数反弹。

【大豆】国产大豆市场供需稳定，现货价格维持震荡偏弱状态。东北主产区大豆陆续进入关键生长阶段，近日主产区出现连续大范围降雨，大豆玉米苗情普遍较好。近期国储及进口大豆连续投放增加市场供应，但因下游需求不佳及拍卖价格偏高，多维持零成交或低成交状态，对现货市场回暖构成阻力。周五豆一期货市场延续震荡偏弱走势，技术上出现十二连阴，弱势特征持续强化。国产大豆市场供需相对独立，上年增产导致的供应过剩仍未完全消化，导致美豆天气炒作也无力带动现货价格回升。市场缺乏追涨动力，豆一期货价格重心保持震荡回落状态。夜盘市场再探调整新低，并有加速下跌迹象，今日豆一期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和拍卖情况。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价窄幅波动，局地涨跌在10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在4230-4380元/吨之间，其中张家港报价4230元/吨，天津报价4380元/吨，东莞报价4340元/吨。美豆正处天气关键期，潜在利多题材支撑下国内油厂挺粕动力依然偏强。受国内进口大豆供应较为充足影响，在本轮豆粕市场反弹过程中，现货表现弱于期货，豆粕基差呈现震荡收窄状态。周五国内粕类期货市场走势偏弱整体回落，市场对美豆天气炒作的持续性存有分歧，高位获利回吐压力令盘面上行受阻。目前美豆正处于产量形成关键期，在面积大幅下调改变此前增产预期后，风险买盘对天气的敏感性依然较高。夜盘国内粕类期货市场整体止跌回升，但加拿大油菜籽期货收盘出现大跌，获利盘离场情绪将波及国内菜粕市场，今日国内粕类期货市场上行节奏可能受到拖累，维持宽幅震荡的概率较大。风险提示：现货表现和获利回吐压力。

【油脂】周五CBOT豆油市场继续收高，技术上形成突破，保持反弹节奏。周五马来西亚棕榈油期货市场因获利了结盘打压而小幅回落，但周度涨幅仍高达4.2%，7月前20日出口强劲以及担忧黑海供应仍推动棕榈油市场保持强势运行。船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油产品出口环比增加19%，独立检验公司AmspecAgri和SGS公布的同期增幅分别为10.1%和11.1%。俄罗斯退出黑海粮食外运协议，乌克兰关键港口被炸，加重的市场对该地区及全球食用油供应的担忧。乌克兰和俄罗斯是葵花籽油的重要出口国，俄乌冲突爆发之初曾引发全球植物油价格飙升，各方密切关注此次黑海局势升级对全球粮油贸易的影响。国内油脂市场方面，受国内油脂供应增加而需求低于预期影响，油厂挺油动力不足，国内油脂表现整体弱于国际市场。周五国内油脂期货市场整体走弱，三大油脂期货在创出反弹新高后遭遇较强获利盘冲击，夜盘整体跳空低开，来自国内的供应压力正在弱化外部市场的炒作题材，今日国内油脂期货市场有望维持震荡调整行情。风险提示：油脂现货表现和获利回吐压力。

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