【豆类基本面】因技术性抛售叠加有利天气，周五CBOT大豆期货市场继续承压下跌，盘中豆油上涨豆粕下跌。近日随着美国中西部作物带中远期天气形势转好，市场对美豆单产下调的担忧减弱，美豆市场出现自高位回吐天气升水现象。上周美豆出口需求大幅提升，连续多日出现大单采购。继周三和周四的27.2万吨和25.6万吨销往未知目的地的订单后，周五又有民间出口商报告向中国、墨西哥和未知目的地出售美国大豆，数量分别为32.50万吨、17.146万吨和41.30万吨。当前正值美豆生长关键阶段，天气因素是影响市场评估美豆产量和资金增减美豆多单的关键。美国干旱监测数据显示，截至7月25日的一周，美国严重干旱范围有所扩大。最新天气预报显示，本周美豆主产州天气炎热，降雨量增多。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨0.11%，受到国际原油和黄金价格涨势的提振。

【大豆】南方国产大豆陆续上市，价格多高开低走。东北主产区大豆进入关键生长阶段，近期主产区晴雨相间利于作物生长，大豆玉米苗情普遍较好。中储粮大豆拍卖底价全面下调，大豆拍卖频次大幅增加，国产陈豆拍卖成交率连续攀升。7月26日竞价销售的38874吨国产大豆成交率由28%升至69%，7月31日和8月2日将继续进行陈豆拍卖。周五豆一期货市场反弹受阻震荡收低。国产大豆市场供需相对独立，上年增产导致的供应过剩仍未完全消化，中储粮降价拍卖进一步加剧市场供应压力，市场看涨动力不足。目前豆一与豆二9月合约价差不到200元/吨，处于明显偏低状态，替代需求有望提升豆一期货的抗跌性。夜盘市场再探调整新低，受美豆下跌拖累，今日豆一期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：现货市场表现和拍卖动态。

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅多在40-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在4330-4540元/吨之间，其中张家港报价4330元/吨，天津报价4540元/吨，东莞报价4440元/吨。美豆反弹受阻，国内豆粕库存回升，油厂挺价动力减弱。根据业内机构的统计数据，上周国内大豆压榨量达到约225万吨高位，豆粕价格回升但成交量缩减，豆粕库存保持回升态势。预计7-9月大豆月度到港量将连续回落，远期供给压力有望减弱。周五国内粕类期货市场反弹受阻震荡回落，夜盘在菜粕的领跌下继续向下寻找支撑，菜粕期货技术上顶部特征进一步强化，豆粕和菜粕价差继续拉大。美豆天气炒作有降温迹象，国内粕类期货市场炒作情绪下降，获利回吐和高位抛压有望推动市场跟随美豆调整。今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱行情的概率较大。风险提示：现货表现和连涨后的获利回吐压力。

【油脂】周五CBOT豆油市场双边震荡小幅回升，技术上虽结束三连阴，但价格重心有所下移。周五马来西亚棕榈油期货市场连续第四日下跌，受到马币走强和相关植物油疲软的拖累。船运调查机构ITS、SGS和AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口环比增幅分别为17.8%、12.73%和10.8%，出口强劲增长继续为棕榈油价格提供支撑。南部半岛棕榈油压榨商协会发布的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长2.10%，增幅低于市场预期，有助于缓解马来西亚7月底库存压力。国内油脂市场方面，棕榈油进口成本连续回落，大豆压榨量维持高位，豆油库存持续回升。加拿大菜籽天气炒作情绪降温，国内进口俄罗斯菜籽量或将增加，国内菜籽油远期供应偏紧预期缓解。周五国内油脂期货市场整体走势偏弱，棕榈油期货因进口成本下降跟随外盘下跌。夜盘油脂板块跌幅扩大，菜油期货领跌且技术指标全面走弱，今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏弱行情。风险提示：油脂现货表现和外部油脂市场走势。

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