猪企业绩继续承压。

　　21世纪经济报道记者李莎北京报道中秋、国庆双节临近，猪肉消费旺季将至，猪价变化备受关注。

　　粤港澳大湾区(广东)财经数据中心数据显示，9月25日，全国生猪(内三元)市场均价16.17元/公斤，较上周五价格微涨，但仍低于9月平均价格。上周(9月18日-22日)，猪价继续下跌，从16.33元/公斤跌至16.03元/公斤，降幅1.8%。

　　不止上周，纵观9月，猪价总体呈震荡下跌态势。上海钢联（300226）农产品事业部生猪分析师徐学平向记者表示，9月生猪供需延续偏宽松的局面，猪源整体供应充足，下游消费需求有所提升，但增量有限。中秋、国庆临近，预期节日期间会提振猪肉消费，但对猪价提振不大。

　　中秋、国庆将至，将对生猪和猪肉市场带来什么影响？四季度猪价会涨吗？猪企经营状况改善势头能否持续？猪肉价格回落

　　今年上半年，猪价一直不振，但7月第三周开始，情况发生了变化。农业农村部对全国500个县集贸市场和采集点进行监测发现，7月第3周猪价开始反弹，此后全国生猪均价连涨6周，从14.21元/公斤，一路上涨到17.21元/公斤，涨幅超21%。但8月第2周猪价涨幅就开始收窄，到8月第四周，猪价仅比上周微涨0.1%。

　　但该轮猪价反弹主要是情绪和短期因素带动，消费承接力度有限，叠加猪价上涨增加了部分养殖户的出栏积极性，8月猪价涨幅开始收窄。到8月第五周，猪价17.21元/公斤，与上一周持平，其中海南、宁夏、天津、广西、江苏等14个省份生猪价格出现下跌情况。

　　9月猪价再度陷入震荡下跌态势。Mysteel数据显示，9月截至9月22日，全国猪价在16.11元/公斤，较月初下跌0.84元/公斤，跌幅4.96%。

　　徐学平表示，9月供需面延续偏松局面，规模场出栏计划量较8月有所增加，散户看好月底双节消费及远期行情，近期压栏挺价出栏节奏不快，猪源整体供应充足。

　　日前国信期货撰文指出，2022年第3季度到2023年第2季度，能繁母猪存栏平均为4338万头，由此推算2023年下半年至2024年下半年，生猪出栏量可达7.07亿头，仍处于过剩水平。该机构由仔猪出生数量推算商品猪理论出栏在8、9月环比增速较大，其后增速下降，但绝对值仍处于较高水平。

　　从需求端看，国家统计局数据显示，1-8月社会消费品零售总额302281亿元，同比增长7.0%，餐饮收入32818亿元，增长19.4%。聚焦猪肉消费，国信期货指出，第三季度主要城市批发市场成交量都有不同程度收缩，但同比仍处于明显增加状态，总体表现消费较上年有一定恢复。

　　徐学平表示，9月天气转凉、学校开学等，下游需求有所提升，但增量有限，屠企开工提升不大，而且继续承受亏损，厂家控量压价收猪为主，猪价承压缓慢下降。“双节”提振猪肉消费

　　“市场供需仍处阶段性博弈，二育等因素暂无刺激，需求无明显增量情况下拉涨空间相对有限，关注节前需求提振情况。”东兴期货如是分析当前的生猪市场。

　　9月24日，姜女士从市场上购入了一些猪排骨，据她观察，目前猪肉产品的价格整体稳定。但她向记者表示，从之前的经验看，中秋、国庆这样的传统节日期间，猪肉价格很可能会上涨，但涨价多仅限于节假日当天或临近时段。为此，她决定在节前就备好猪肉。

　　国海证券分析认为，节前备货需求是需要重点关注的内容。该机构指出，从生猪供需本身来看，9月生猪供应偏强，对价格形成明显制约，但伴随着天气转凉需求端抑或有明显增幅，且9月末有双节带动，或对猪价有较强的底部支撑。

　　另外，该机构谈到，9月是二次育肥历史补栏旺季，现阶段大猪矛盾仍未从根本上得到解决，所以9月若出现二次育肥入场，猪价上涨或有空间。

　　徐学平的看法略有不同，他预计，中秋、国庆临近，节日期间会提振猪肉消费，但是对猪价提振不大。

　　在他看来，节前猪价和白条预期出现易跌难涨的情况。一方面，目前生猪供应充足，但前期出栏节奏较慢，月底有集中出栏压力。另一方面，据其了解，节前终端消费备货力度较弱，屠企竞争出货激烈，白条价格走势较弱，对猪价也会带来牵制。

　　纵观整个四季度，徐学平认为生猪市场将出现供需双增局面，预期价格将出现先涨后跌的变化。

　　他分析，国庆假期结束之后，10月猪价有短期小幅回落压力，但中远期消费仍然向好，市场乐观预期12月南方的腌腊消费较去年同期或提升1-2成。10-11月猪价压栏挺价较强，支撑猪价重心或慢慢提升，预期11月中上旬出现阶段性高点。但在供应同比增多压力下，猪价涨幅有限，高点或接近18.00元/公斤，11月中旬开始养殖端出栏压力逐渐显现，猪价高位震荡下降，12月随着中大猪集中出栏及规模场年底冲量之下价格有回落压力。

　　国信期货则认为，四季度生猪市场总体不悲观，预计猪价震荡偏强运行为主，后期需关注二育及压栏情绪催动的超预期上涨可能。猪企业绩继续承压

　　西部证券（002673）统计发现，8月上市猪企营业收入207.1亿元，环比增加13.21%，头部企业中牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望实现营收108.1亿元、41.2亿元和22.6亿元，环比分别增加15.6%、16.6%和9.6%。

　　8月上市猪企生猪销售均价环比增加27.1%，出栏均价也普遍上行至17元/公斤附近，基本能覆盖现金成本，财务压力明显缓解。牧原股份、温氏股份、新希望、大北农（002385）等上市猪企生猪售价高于成本价，实现扭亏。

　　华融融达期货生猪研究员史香迎向记者表示，得益于生猪价格的回暖，行业养殖利润得到明显修复，多家猪企扭亏为盈。

　　不仅如此，徐学平谈到，8月猪价上涨之后，养殖端盈利有所改善，自繁自养的商品猪出现扭亏为盈的情况。但9月随着猪价再次转弱下跌，加上饲料原料上涨，养殖端又出现转亏现象，上周自繁自养周均亏损15.85元/头，较前一周亏损增加3.19元/头。

　　从目前的情况来看，徐学平预计，全年生猪产能去化有限，生猪供应中长期维持充裕，第四季度猪价虽然有阶段性的反弹预期，但年底和春节之前还会下跌。受此影响，近期养殖端盈利也缺乏持续性，预计12月之前养殖端盈利将短暂回升，12月之后盈利空间逐渐收窄下降，春节后或再次出现转亏风险。

　　史香迎也关注到，在生猪供应充足的大背景下，猪价不具备持续大幅上涨的基础，且淡季猪价面临的回落风险较大，整体行业养殖利润上行空间有限，降本增效仍然是养殖企业和养殖户发展的重点。

　　农业农村部数据表示，2023年8月末能繁母猪存栏量为4241万头，为4100万头正常保有量的103.4%。史香迎表示，这意味着明年生猪养殖行业利润依然不容乐观，高养殖成本的企业或将面临被淘汰的风险。

　　基于这个判断，已有猪企不再继续扩展生猪产能，开始拓展新领域，或把握好非生猪养殖业务。如牧原股份成立子公司加码新能源业务，唐人神（002567）也在半年报中提到推进光伏发电项目建设。另外，新希望也力图通过抓好饲料、食品等业务经营，降低生猪养殖周期影响。

　　史香迎表示，也有部分养殖企业和养殖户走上差异化竞争道路，比如养黑猪、土猪等，为自己寻求一片蓝海。同时，也有很多猪企和养殖户依然坚守在养猪这个行业，运用自身优势，走过一轮又一轮的周期，不断探索科学高效养猪之道。

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