【豆类基本面】受美国农业部利空报告冲击，周四CBOT大豆期货市场承压大幅回落，反弹节奏遭遇较强阻力，盘中豆粕和豆油均上涨。美国农业部在11月供需报告中，将美豆单产由上月的49.6蒲式耳/英亩调高到49.9蒲式耳/英亩，将美豆总产量调高到41.29亿蒲式耳，美豆期末库存由上月的2.20亿蒲式耳增加到2.45亿蒲式耳，美豆关键供应指标均高于市场预期。美国农业部在本月报告中维持巴西和阿根廷大豆产量不变，分别为1.63亿吨和4800万吨，但预计2023/2024年度全球大豆期末库存将创下纪录高位。中美关系回暖之际，中国进口商加大美豆采购规模，美豆出口需求良好，但大豆价格在创下近两个月高位后引发获利了结。当前巴西大豆播种进度过半，巴西作物机构Conab最新评估的巴西大豆产量为1.6242亿吨，较上次评估值小幅提高。阿根廷大豆刚刚开始播种，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，随着降雨改善阿根廷大部分旱情，该国农户种植大豆的面积可能超过最初预期。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四大体持稳，美国农产品下跌和原油冲高回落令该指数反弹受阻。

【大豆】国家农业农村部发布的月报显示，新季大豆收获已基本结束，品质明显好于常年，蛋白质含量较高，黄淮海产区和南方产区大豆增产，东北中西部主产区受播种初期旱情影响、大豆实际单产不及预期。本月将2023/24年度中国大豆产量预测数下调57万吨至2089万吨，但仍比上年增产60万吨。产区部分企业小幅调高大豆收购价格，嫩江象屿收购的蛋白大于等于40%的大豆价格为2.505元/斤，蛋白含量在39.5%到40%之间的大豆收购价格为2.485元/斤。由于豆价低于豆农预期，农民惜售心理较强，市场购销不旺。11月9日进行的31426吨国产大豆拍卖成交率从上周的100%降至8%。周四豆一期货市场继续震荡回升，保持反弹节奏。在中储粮收购周期内，国产大豆有政策底做支撑，价格止跌回稳，但如缺少其他市场主体参与，供应压力下国产大豆价格很难超过中储粮收购价。夜盘豆一期货市场高开低走，与豆类相关品种一道反弹受阻，今日继续承压调整的概率较大。风险提示：产区大豆现货价格和成交情况。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体偏弱，各地跌幅多在30-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在4180-4270元/吨之间，其中张家港报价4180元/吨，天津报价4270元/吨，东莞报价4190元/吨。华南菜粕现货跌幅在30-40元/吨，东莞报价3250元/吨。美豆涨势趋缓以及报告前市场避险情绪升温，粕价反弹后成交量快速萎缩，库存下降主要是压榨量减少所致，下游采购心态较谨慎，缺少需求支撑，油厂挺粕动力有所下降。周四国内粕类期货市场高开低走震荡收低，呈现近弱远强格局，报告前多头主动减持令持仓明显下降。近期中国进口商加大对美豆采购力度，美豆库存大量向中国转移，为国内远期大豆供应提供保障的同时，也增加了市场套保压力。夜盘粕类期货低开低走保持震荡调整状态，受报告后美豆大跌的成本和预期冲击，今日国内粕类期货市场跌幅有望继续扩大，由反弹转向调整节奏的概率明显增加。风险提示：现货价格和成交表现。

【油脂】周四CBOT豆油市场继续小幅回升，技术上维持低位震荡状态。周四马来西亚棕榈油期货市场震荡收低，报告前市场交投谨慎静待报告指引。马来西亚棕榈油局（MPOB）将于今日发布月报，市场预计马来西亚10月末棕榈油库存将继续大幅攀升，市场密切关注本次报告能否打破马盘近期震荡僵局。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量高企，随着进口大豆和菜籽陆续到港，油脂库存仍有上升空间。周四国内油脂期货市场宽幅震荡整体收低，其中菜油期货接近前期底部，在三大油脂期货中表现最弱。国内进口商大量采购美豆后，在内盘有较大套保需求，油脂市场近期内强外弱局面有望缓解。美国农业部报告打乱美豆反弹节奏，国内避险情绪将进一步上升，今日国内油脂期货市场承压下跌的概率较大，同时需注意MPOB报告的不确定性。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品整体表现。

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