【豆类基本面】周一CBOT大豆期货市场经历双边震荡收盘小幅下跌，巴西大豆播种进度偏慢仍对市场形成支撑，盘中豆油和豆粕同步回升。农业咨询公司AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植率为74%，远远落后于去年同期的87%，创下8年来最低水平。该机构表示，巴西南涝北旱降雨不均是该国大豆播种进度偏慢的主要原因。近日多家分析机构结合巴西天气形势纷纷调降巴西大豆产量预估值，部分机构的产量预估值已有此前的1.61吨之上降至1.58亿吨左右，市场密切关注下月美国农业部官方报告的变化。阿根廷种植区天气良好，利于大豆种植，各机构多保持对该国大豆产量的乐观评估。南美天气是当前市场交易的主线，天气的不确定性容易引发市场剧烈波动。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一下滑0.56%，原油和有色等商品下跌继续推动该指数回落。

【大豆】随着中储粮收购政策落地，产区豆价逐渐企稳回升，净粮入库价多在2.51元/斤左右。目前各库累计收购量逾20万吨，部分库点已经完成计划收购任务，11月初以来多场降雪阻碍运输，加上豆价低于农民预期，大部分新豆仍在基层，国储收购成为支撑东北豆市的主力军，贸易商入市积极性不高。周一豆一期货市场先扬后抑震荡收低，来自美豆的弱势影响令市场遭遇获利回吐压力，持仓大幅下降，反弹节奏明显遇阻。当前国产大豆市场高度依赖政策，在食用大豆供大于需的基本格局下，收储政策和加工企业补贴政策可起到托底作用，但无法从根本上解决需求问题，因此难以扭转国产大豆市场的低迷现状。夜盘豆一期货市场继续震荡回落，今日有望保持震荡偏弱状态。风险提示：产区大豆现货表现和获利回吐压力。

【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价全线回落，各地跌幅多在70-100元/吨，沿海豆粕报价多运行在3920-4000元/吨之间，其中张家港报价3930元/吨，天津报价4000元/吨，东莞报价3920元/吨。各地菜粕现货报价下跌，东莞报价回落50元/吨至2890元/吨。美豆下跌的成本驱动与供给压力相叠加，蛋白粕市场保持跌势。目前为国内进口大豆和菜籽到港旺季，预计11月至明年1月进口大豆到港规模将超过2700万吨，加上年底前有近百万吨进口菜籽到港，国内油料供给压力持续增加。油厂开工率快速攀升，豆粕和菜粕累库节奏有望加快。周一国内粕类期货市场冲高受阻大幅收低，主力资金减近增远大举移仓，巴西天气改善和国内供给压力重挫国内买盘，期现货保持弱势联动，保持粕弱油强分化特征。夜盘市场依旧反弹乏力，菜粕期货破位领跌，豆粕期货再探调整新低，今日有望延续震荡调整行情。风险提示：现货价格和库存表现以及南美天气变化。

【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升，调整节奏略有放缓。周一马来西亚棕榈油期货市场维持弱势小幅收低，原油走弱盖过了产量下滑及需求改善的影响。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降4.88%。受潮湿天气引发洪水并干扰收割，预计11月底棕榈油产量可能进一步下滑。船运调查机构ITS和AmSpecAgri公布出口数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增幅分别为13.6%和7.2%。马来西亚棕榈油产量下降、出口增长有助于缓解库存压力并防止价格进一步下滑。国内油脂方面，油脂整体供应保持宽松，菜油和棕榈油性价比较高，成交量明显增加，市场密切关注需求旺季购销变化。周一国内油脂期货市场先抑后扬止跌回升，马来西亚棕榈油出口意外回升缓解市场抛空压力，部分获利空单止盈离场，油脂板块整体跌势放缓。南美和东南亚天气的影响力提升，油脂市场的调整节奏容易出现反复。夜盘油脂期货市场继续震荡回升，今日有望维持震荡偏强状态运行。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品整体表现。

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