【豆类基本面】南美降雨预报为市场施压，周三CBOT大豆期货市场承压收低，1月大豆合约失守1300美分关口触及10月中旬以来低点，盘中豆油和豆粕同步下跌。天气预报显示，本周巴西全国范围的分散降雨将持续，有助于消除市场对作物产量的担忧。阿根廷近期降雨频繁，大豆开局正常，天气条件继续对作物生长有利。阿根廷大豆丰产预期可提高市场对巴西大豆局部减产的容忍度。美国农业部将于本周五公布月度供需报告，报告前市场平均预计美国农业部将把巴西大豆产量从上月预估的1.63亿吨下调到1.6016亿吨。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌2.5%，原油下跌逾4%拖累大宗商品市场整体回落。

【大豆】近日多个中储粮库点发布通知，已完成或接近完成大豆收购任务。产区多家企业调低大豆收购价，部分县市出现卖豆难现象。国储收购成为支撑东北豆市的主力军，贸易商入市积极性不高，大部分大豆仍在基层未进入流通环节，市场供应压力后移。周三豆一期货市场低开低走跌幅扩大，持仓大幅增加，抛压进一步上升，技术上呈现五连阴，各合约纷纷下破4900元/吨，期现货弱势联动，缺少止跌动力。当前国产大豆市场高度依赖政策，收储政策已起到托底作用，但由于食用大豆供应过剩，国产大豆与进口大豆价差再度拉大后，除刚需外，贸易企业入市积极性不高，国产大豆因无法进入压榨领域消化而陷入需求困境。市场传闻的对加工企业的补贴政策尚未落地，豆价失去支撑进入调整状态。夜盘豆一期货市场小幅回升，今日豆一期货市场有望延续震荡调整行情。风险提示：产区大豆现货表现和获利回吐压力。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价稳中偏强，局地小幅上涨，沿海豆粕报价多运行在3840-3960元/吨之间，其中张家港报价3840元/吨，天津报价3960元/吨，东莞报价3900元/吨。各地菜粕现货报价继续回升，东莞报价上涨30元/吨至2820元/吨。部分区域进口大豆到港量不及预期引发供给不足担忧，多地豆粕成交量回升，而油脂的深度调整也提升了油厂挺粕动力。周三国内粕类期货市场继续震荡回升，现货回暖以及巴西降雨分布不均提振市场抗跌，豆粕期货市场出现三连阳，下跌节奏得到部分修正。南美天气尚未进入重点炒作时段，市场对美国农业部月报存有利多预期。夜盘粕类期货市场冲高回落，今日重回美豆主导的调整行情的概率增加。风险提示：现货价格和库存表现以及南美天气变化。

【油脂】周三CBOT豆油市场继续承压回落，技术上呈现六连阴，距前期技术低点仅一步之遥。周三马来西亚棕榈油期货市场连续第四个交易日下跌触及五周低点，尽管预计11月底库存将下滑，但市场还是跟随其他油脂市场保持跌势。在马来西亚棕榈油局（MPOB）下周一公布月报前，一项调查显示，受出口上升、产量下降影响，马来西亚11月底棕榈油库存预计为4月份以来首次下降，结束连续六个月增长状态。国内油脂方面，供给增多需求疲弱，国内三大食用油库存总量大幅攀升，豆类市场的下跌压力集中在油脂释放。周三国内油脂期货市场承压大幅下跌，菜籽油和棕榈油期货相继破位，豆油期货也刷新调整新低，技术上油脂板块跌势在不断扩大。包括加拿大和澳大利亚等主要菜籽生产国近日大幅调高菜籽产量，国内菜油市场受加拿大菜籽弱势拖累呈现领跌状态。夜盘油脂期货市场继续下跌，内外盘和期现货市场形成弱势共振，而原油市场的暴跌表现也会进一步打压买盘人气。今日国内油脂期货市场有望延续震荡调整行情。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品整体表现。

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