【豆类基本面】周三CBOT大豆期货市场小幅收涨，成交清淡，市场评估巴西的降雨预报是否会缓解干旱忧虑，盘中豆粕表现不及豆油。天气预报显示，预计下周到1月初，巴西北部部分地区将出现暴雨，有助于缓解市场对该地区近期干旱损害作物产量的担忧。咨询机构Datagro将巴西大豆产量较上月调低370万吨至1.52882亿吨，甚至有分析机构将巴西大豆产量预估下调至1.511亿吨，较美国农业部月初预估值偏低近1000万吨，显示出该国中西部地区持续缺水和播种延误的影响。本周阿根廷周期性降雨将继续，总体条件非常有利于该国玉米和大豆生长。目前各机构评估的阿根廷大豆产量普遍在4800万吨左右，同比增产幅度超过2300万吨。阿根廷大豆增产可以在很大程度上减少巴西大豆减产对全球大豆供应的影响。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌0.13%，原油下跌对该指数造成明显拖累。

【大豆】中储粮牡丹江直属库入市收购国产大豆，政策层面对豆价的支撑力再度提升。产区现货购销不旺，市场对地方储备救市期待较强。产区大型企业收豆价格多在2.30-2.40元/斤之间。现货企业与中储粮之间的价格博弈仍在持续。国家农业农村部表示，2024年要以“稳口粮、稳玉米、稳大豆，继续扩大油菜面积，提升作物单产”为粮油生产目标，预计国产食用大豆供应将继续保持宽松。周三豆一期货市场保持强势继续扩大涨幅，政策预期叠加技术买盘和相关品种配合，豆一期货市场保持反弹节奏。当前国产大豆市场供过于求，价格高度依赖政策，国储新一轮收购以及政策预期提振市场信心，反弹修正行情仍在持续。夜盘豆一期货市场继续震荡回升，今日有望维持震荡偏强走势。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价稳中偏强，局地涨幅在10-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在3860-3950元/吨之间，其中张家港报价3860元/吨，天津报价3950元/吨，东莞报价3870元/吨。美豆回升的成本支撑令豆粕累库压力暂时缓解。广东油厂菜籽加工量下降，菜粕与豆粕的价差优势提升菜粕需求，各地菜粕现货报价大幅反弹，涨幅在70-80元/吨，东莞报价为2980元/吨。周三国内粕类期货市场低开高走大幅反弹，油厂因大豆压榨利润不佳而减少明年年初买船，供给收紧预期令近月合约表现偏强。市场对需求担忧情绪仍在，粕类期货市场整体仍未脱离弱势震荡格局。夜盘粕类期货市场回吐部分涨幅，今日有望延续震荡调整状态。

【油脂】周三CBOT豆油市场小幅收高，均线系统空头排列保持弱势节奏。周三马来西亚棕榈油期货市场收盘微涨，继续跟随相关油脂市场波动，出口表现不佳限制市场涨幅。三家船运调查机构发布的数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油出口环比降幅在4%-16.1%之间。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）公布的数据显示，12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降13.76%。马来西亚棕榈油产量和出口双降局面仍在持续。国内油脂方面，上周国内三大食用油库存总量下降，节日需求效应趋强，终端提货量增加，油厂挺油动力提升。周三国内油脂期货市场表现较强整体涨幅较大，但夜盘遭遇获利盘打压回吐部分涨幅。当前外盘油脂上涨动力不足，无法为国内市场带来过多支撑。国内油脂底部支撑虽然较强，但整体需求前景一般，而且南美大豆产量的不确定性较大，油脂期货市场反弹持续性恐欠佳。

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