【豆类基本面】受助于空头回补，周三CBOT大豆期货市场从6月低点回升小幅收高，巴西大豆产量前景改善限制市场反弹高度，盘中豆油和豆粕同步小幅上涨。尽管部分机构下调巴西大豆产量预估值，但随着降雨的出现和增多，市场的担忧情绪有所缓解。气象服务机构Maxar表示，巴西北部的降雨已帮助缓慢改善了水分和作物状况，并预计本周的降雨依然非常活跃。阿根廷目前已完成近八成大豆播种计划，良好的天气条件提振产量前景。目前各机构评估的阿根廷大豆产量普遍在4800万吨左右，同比增产幅度超过2300万吨。阿根廷大豆增产可以在很大程度上减少巴西大豆减产对全球大豆供应的影响。美国农业部表示，美国11月大豆压榨量为2.001亿蒲式耳，高于市场预期。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三上涨1%，受到国际油价大涨逾3%的强势提振。

【大豆】中储粮大多数收购库点已完成收购，年底前增加牡丹江和鸡西等直属库收购计划，但收购数量较为有限，对豆价的支撑作用较为有限。产区大型企业收豆价格多在2.30-2.40元/斤之间，维持弱势状态，现货市场交投较为清淡。周三豆一期货市场延续弱势大幅回落，继续受到油脂油料整体下跌的拖累，买盘遭遇重挫，持仓连续大幅下降，获利多头集中离场也放大市场跌势，技术上已重回调整状态。国产大豆连续两年增产，食用大豆供过于求局面得到深化，当前大豆价格对政策保持高度依赖。在美豆和进口大豆维持弱势之际，豆一期货市场对利空因素更为敏感，短期有望保持调整节奏运行。

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价维持弱势，各地跌幅多在20-30元/吨，沿海豆粕报价多降至3780-3850元/吨之间，其中张家港报价3780元/吨，天津报价3850元/吨，东莞报价3810元/吨。各地菜粕现货报价普跌20元/吨左右，东莞报价为2870元/吨。在南美大豆增产预期与美豆连跌的成本驱动下，两粕市场继续承压下行。周三国内粕类期货市场弱势震荡，纷纷创下近半年新低，虽然获得低位买盘支撑脱离日内低点，但技术上空头格局日渐增强。巴西降雨预报削弱美豆天气炒作动力，供给宽松预期有望继续主导美豆和国内粕类期货市场向下寻找支撑。夜盘粕类期货市场依旧反弹乏力，今日有望维持低位震荡状态。

【油脂】周三CBOT豆油市场继续震荡收高，受到原油强势大涨的外溢影响。周三马来西亚棕榈油期货市场连续第四日下跌触及逾两个半月低点，受到需求疲软以及竞争油脂下跌的拖累。从机构发布的数据看，12月马来西亚棕榈油出口和产量下降几成定局，市场静待下周MPOB对库存等关键指标的官方确认。此外，南美大豆天气炒作降温，国际豆油与棕榈油的价差大幅缩小，马来西亚棕榈油出口下降也增加市场上行阻力。国内油脂方面，截至上周末，国内三大食用油库存总量为251.17万吨，周度增加1.03万吨，较去年同期增加33.97%。其中豆油库存的回升明显抵消了棕榈油和菜籽油库存的小幅减少。元旦期间油脂需求不及预期，供强需弱格局下油脂市场整体承压偏弱运行。周三国内油脂期货市场延续跌势，库存压力叠加外盘弱势，油脂期货呈现增仓下行态势。豆油和菜油期货继续刷新低点，棕榈油期货距离前期低点仅一步之遥。内外盘形成弱势共振，油脂技术指标全面转空，短期走势仍不乐观。注意国际原油剧烈波动可能对油脂下跌节奏的干扰。

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