【豆类基本面】受美豆出口销售数据令人失望和巴西大豆收割加速双重压力，周四CBOT大豆期货市场再度大幅下跌，短暂的超跌反弹行情可能提前结束，盘中豆粕和豆油同步收低。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至1月25日当周，美国大豆出口销售合计净增16.58万吨，远低于市场预期的50-110万吨区间。近期巴西大豆升贴水报价快速下跌，南美大豆竞争力大幅提升，为美豆出口前景带来较大压力。尽管多家机构近日陆续下调巴西大豆产量预估值，但在阿根廷大豆强势增产的影响下，南美大豆整体产量仍高于上年，推动今年上半年全球大豆供应保持宽松状态。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.992%，油价继续大幅下跌拖累大多数商品走低。

【大豆】中储粮大多数收购库点已完成收购，新增收购库点的收购数量较为有限，对豆价的支撑作用不足。临近春节，产区部分企业提前停止收购，现货多处于无人问津状态。农民卖豆进度偏慢，供应压力继续后移，期货注册仓单量维持高位。周四豆一期货市场经历双边震荡收盘小幅上涨，跟随豆粕市场表现抗跌，持仓继续下降。国产大豆连续两年增产，食用大豆保持供过于求局面，与进口大豆价差超过1000元/吨，需求低迷令市场缺少主动上涨动力。当前国内外豆类市场供需环境依然偏空，美豆反弹受阻将导致进口大豆再度下跌和市场看空情绪升温，豆一期货市场重回弱势的概率较大。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续回升，各地涨幅多在20-30元/吨，沿海豆粕报价多升至3350-3410元/吨之间，其中张家港报价3370元/吨，天津报价3410元/吨，东莞报价3350元/吨。多地菜粕现货报价上涨40元/吨，东莞报价为2580元/吨。技术买盘支撑美豆相对抗跌，市场看空情绪缓解，粕价保持超跌反弹状态。周四国内粕类期货市场继续减仓上涨，期现联动，盘中表现强于油脂。随着节前备货需求近尾声，抄底买盘进场动力减弱。南美大豆缺少炒作题材，美豆尚未脱离弱势，国内粕类市场主动上涨动力不足，反弹持续性恐欠佳。夜盘粕类期货市场回吐部分涨幅，今日有望跟随美豆再度走弱。

【油脂】周四CBOT豆油期货震荡收低，技术上保持空头格局。周四马来西亚棕榈油期货市场因假日休市，技术上呈现三连阴，连续反弹后的快速反转形态较为突出。三家调研机构公布的马来西亚1月1-31日棕榈油出口环比降幅在6.7%-10.97%，出口需求对市场的支撑作用减弱。市场关注点将转向马来西亚棕榈油局（MPOB）2月供需报告。国内油脂方面，春节前集中备货需求带动国内三大食用油库存总量快速下降。随着备货高峰期结束，需求端支撑力减弱，油脂现货市场维持震荡。周四国内油脂期货市场走势略有分化，棕榈油期货小幅收低延续补跌状态，菜油期货止跌回升，与其他油脂的价差有所恢复，豆油期货低位震荡，持仓继续大幅减少。全球大豆市场保持供强需弱格局，春节期间外盘有两个关键报告，避险资金离场压力较大，国内油脂期货市场向上驱动力不足。夜盘油脂期货市场继续低位盘整，今日受美豆下跌和原油弱势拖累，再度走弱的概率较大。

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