6月份，新季小麦开始大量上市，中储粮收购也随之强势开启，整体粮价先跌后涨，至月末小麦全国均价报2506元/吨，较上月下跌26元/吨。当前政策储备收购力度较大，其他主体收购意愿一般，并且在现阶段小麦玉米价差情况下，小麦饲用优势有限，不具备大规模由产区外流替代玉米的条件，因此，7月份储备收购力度仍将是左右市场的关键。

小麦收割基本结束   丰产情况不及预期

本年度夏收过程先后遭遇了降雨和高温干旱袭扰，好在最终没能影响夏粮收购大局。农业农村部最新数据显示，自5月下旬全国小麦开始大规模机收至6月18日，西南、黄淮海等麦收重点地区收获基本完成，全国夏粮小麦收获进度达96%，仅余新疆、甘肃等西北地区小麦机收仍在进行。根据目前各产区收购一线了解到的情况，本年度多数地区小麦亩产均能达到1000斤/亩以上水平，部分灌溉条件较好的地区，亩产普遍达1200~1300斤/亩水平；容重方面，新季小麦普遍在二等以上，黄河沿线及以北地区普遍达到一等水平；毒素方面，仅淮河沿线少部分地区出现呕吐毒素超标的情况，其他地区毒素情况总体表现较好。综合研判今年小麦已经达成丰产，不过丰产程度可能不及预期，主要由于5月底的干热风袭击，导致正处于产量形成关键期的华北黄淮小麦营养物质积累受阻，部分地区小麦甚至出现早熟现象，因此最终产量受到一定影响，可能难以赶上2022年的历史级丰产水平，但较2023年仍有显著提升。

价格方面，6月小麦价格先跌后涨，月初随着新粮大量上市价格快速走弱，面粉厂收购价格一度下探至2400元/吨水平，之后随着中储粮大规模增加收购库点，并普遍以2500元/吨的价格开始收购，小麦价格开始企稳回升。由于政策粮收购力度差异和粮源外流便利程度的不同，导致当前小麦价格呈现出南高北低的阶段性倒挂行情。目前，江苏徐州面粉厂收购价格报2510元/吨，安徽宿州地区2480元/吨，均与上月基本持平；河南地区小麦进厂价格在2490元/吨左右，较上月下跌20元/吨；山东地区面粉厂小麦收购价格在2460元/吨附近，较上月下跌50元/吨；河北地区面粉企业收购价2450元/吨左右，较上月下跌60元/吨。

宏观消费增速回升   企业预期仍然谨慎

国家统计局5月宏观数据显示，与面粉消费关系最紧的社会消费方面，5月社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，其中餐饮收入4274亿元，同比增长5%；1~5月，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%，其中餐饮收入21634亿元，同比增长8.4%。虽然整体增速较上月有所提高，但依然处于相对较低水平，并不及市场预期，面粉企业对后期市场总体仍持谨慎态度，并且当前正处在政策粮收购高峰，面粉企业更希望错峰收购，当前以稳健收购为主。

6月份，随着天气转热以及暑假来临，面粉消费逐渐转淡，叠加小麦价格下跌拖累，面粉价格明显下跌，面粉企业开机率依然低位徘徊，不过这反倒利好了面粉副产品价格，一定程度上抵消了面粉价格下滑带来的经营压力。具体产品价格方面，河南郑州面粉出厂价格6月末报2840元/吨，较上月回落200元/吨左右。副产品方面，生猪养殖的盈利以及面粉企业持续的低开机，让副产品价格触底回升，截至6月末，郑州地区麸皮出厂价格1800元/吨，较上月上涨310元/吨左右；郑州地区次粉出厂价格2350元/吨，较上月上涨150元/吨。

政策收储不断加码   市场主体观望加重

6月初，除了正常的各级储备及轮换粮收购外，本年度中储粮集团公司按照有关方面要求，大幅增加政策粮收购量，其目的是保护农民种粮收益，稳定小麦市场价格。截至6月底已经公布并启动4批共230个收购库点，主要分布在河南、山东、河北、江苏、安徽、陕西、北京、上海等小麦主产区及周边地区，其中河南收购库点最多，达85个，江苏、安徽、山东、河北地区也均有相当数量的收购库点分布。可以看出，收购库点完全覆盖小麦主产区，其集中启动收购确实对小麦市场造成显著影响。目前储备库普遍围绕1.25元/斤附近定价收购，高于周边价格，带动各主产区价格均出现不同程度上行。

面对此种情况，面粉厂及贸易主体普遍较为冷静，一方面本年度小麦较为丰产，下游主体并不太担心远期采购问题；另一方面，下游产品消费也并未出现明显改观，市场参与主体普遍认为后期上涨空间有限。因此市场主体当前以观望为主，不少计划在政策粮收购任务尾声或完成之后，再开始逐步加大收购量。

干旱炒作暂告停歇   国际小麦价格下跌

5月份，由于持续的干旱天气引发国际市场对小麦减产的炒作，5月CBOT小麦价格上涨12.5%，而进入6月之后，随着美麦收割快速推进，证实前期预估过于悲观，美国农业部公布的小麦收割报告显示，截至6月23日美国冬小麦收割工作已完成40%，并且季度库存报告显示，6月初美国小麦库存为7.02亿蒲式耳，同比增长23%，显著高于市场预期的6.84亿蒲式耳。综合导致6月份CBOT小麦价格快速回落，一度接近年度最低价格，至月底收于573.50美分/蒲式耳，全月下跌15.48%。

进口量方面，5月我国小麦进口量为184万吨，同比增加约61%。1~5月小麦进口量总计为802.5万吨，同比增加约12%；其中从澳大利亚进口289.5万吨，占比36.1%；法国进口192万吨，占比24%；加拿大进口178万吨，占比22.2%；美国进口105.8万吨，占比13.2%。

综上所述，6月小麦收割基本结束，新季小麦整体产量、质量均有不错表现，随着政策储备的大量开启，现阶段政策收购价格及力度成为小麦价格重要风向标，7月份储备收购仍将处于引领地位，当前面粉企业收购价格已经基本与储备收购价格持平，价格“托举”到位后储备收购是否放缓也值得关注。同时，本年度新季玉米生产面临华北干旱、东北多雨的挑战，由于小麦玉米当前已经高度联动，因此也需要特别注意。