【豆类基本面】周三CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，近月合约因现货坚挺而走高，远月合约因预期美豆丰产而小幅回落，盘中豆粕上涨豆油下跌。本周美国大豆优良率为68%，处于四年来同期最佳水平，美豆开花率和结荚率指标也明显高于五年均值。当前美豆产区天气保持正常，美豆丰产预期较强。天气预报显示，预计整个7月美国中西部作物带大部分地区将比正常情况更为潮湿，对作物生长有利。供给压力仍是当前美豆市场交易的重点，美豆内需和外需双降，美豆价格重心承压回落。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三上涨0.1%，油价大涨抵消了多数商品下跌对该指数的影响。

 

【大豆】东北主产区大豆陆续进入生长关键期，农业农村部预计2024年中国大豆产量为2054万吨。中储粮持续轮换拍卖国产大豆，市场供应充足，优质优价明显。7月16日九三集团拍卖2023年国产大豆10130吨，成交率为22.5%，成交均价为4723.8元/吨。九三集团加大拍卖频次，在新豆上市前释放库存压力。国产大豆供应增加，价格回升难度增加。周三豆一期货市场冲高回落失守日内高点，延续震荡偏弱状态。企业抛售与弱势美豆令市场买盘动力不足，多个合约滑向前期技术低点。国产大豆市场长期处于供过于求局面，与进口大豆价差拉大不利于需求回暖，豆一期货市场缺少利多驱动处于积弱难返状态。

 

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价止跌回升，各地涨幅在20-50元/吨，沿海豆粕报价多运行在2970-3080元/吨。其中张家港报价2970/吨，天津报价3080/吨，东莞报价3010/吨。东莞菜粕报价上涨110元/吨至2480/吨。美豆跌势放缓，菜粕超跌反弹，国内豆粕库存大幅攀升，现货反弹持续性仍待观察。周三国内粕类期货市场震荡回升，菜粕期货受到资金关注，盘中一度增仓大涨，但午后受获利盘减持回吐日内大部分涨幅。豆粕期货同样冲高回落，库存压力令市场呈现跟涨状态，与美豆运行节奏基本一致。未来6-10日，美豆主产州气温大多偏低，降水量大多高于中值。美豆缺少天气威胁，乐观的产量前景令市场尚未脱离弱势，国内豆粕累库节奏加快，反弹基础不牢。菜粕期货宽幅震荡，资金博弈可打乱市场短期运行节奏，但难以扭转供需因素主导的长期趋势。

 

【油脂】周三CBOT豆油期货市场大幅回落，技术上直逼前期技术低点。周三马来西亚棕榈油期货市场小幅回升，继续受到强劲出口的支撑和相关油脂上涨的带动。三家船运调查机构发布的出口高频数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口环比增幅在61.1%-75.6%。马来西亚7月上半月棕榈油出口暴增，为整个7月份出口高速增长奠定基础。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量连续攀升，棕榈油较豆油升水幅度扩大，需求替代效应可能使棕榈油累库节奏加快。周三国内油脂期货市场整体保持升势，但品种间分化较为明显，棕榈油期货继续跟随马盘强势反弹，豆油期货受美豆市场影响延续跟涨状态，菜油期货同样受制于库存压力维持低位震荡行情。当前国内油脂市场供需矛盾相对有限，外部油脂市场表现对国内油脂影响较大。夜盘国内油脂板块整体回落，CBOT豆油下跌与国际原油大涨可能加剧多空博弈，但在国内商品市场整体回调的背景下，国内油脂期货承压调整的概率增加。

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