【豆类基本面】因美国中部作物带天气良好提振产量前景，周五CBOT大豆期货市场震荡收低，继续在四年低点位置徘徊，盘中豆油和豆粕同步回落。当前正值美豆生长关键期，美豆优良率处于四年来同期高位，天气预报显示，整个7月美国中西部作物带大部分地区将比正常情况更为潮湿，对作物生长有利。继周四有民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售51万吨大豆和15万吨豆粕之后，周五美国农业部证实，民间出口商报告向未知目的地出口销售10.5万吨豆粕。咨询公司Safras&Mercado表示，2025年巴西大豆产量预计为1.715亿吨，较2024年高出2000万吨。如果巴西大豆能实现预期产量，将进一步深化全球大豆远期供应过剩局面。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五下跌1.83%，油价重挫导致该指数跌幅显著扩大。

 

【大豆】东北主产区大豆陆续进入生长关键期，农业农村部预计2024年中国大豆产量为2054万吨。中储粮持续轮换拍卖国产大豆，市场供应充足，优质优价明显。7月16日九三集团拍卖2023年国产大豆10130吨，成交率为22.5%，成交均价为4723.8元/吨。九三集团加大拍卖频次，在新豆上市前释放库存压力。企业加大抛售量，国产大豆供应增加，终端需求不见起色，豆价承压回落。周五豆一期货市场延续震荡偏弱行情，价格重心继续回落。企业抛售与弱势美豆令市场买盘动力不足，技术上连刷新低保持弱势下行节奏。国产大豆市场长期处于供过于求局面，与进口大豆价差拉大不利于需求回暖，豆一期货市场缺少利多驱动，前期技术低点的支撑性正面临较大考验。

 

【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅上涨，各地涨幅多在10-40元/吨，沿海豆粕报价多运行在2960-3070元/吨。其中张家港报价2960元/吨，天津报价3070元/吨，东莞报价3020元/吨。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2420元/吨。美豆自低位企稳回升，市场看空情绪缓解，低价买盘增多，粕价超跌反弹。周五国内粕类期货市场低开高走震荡收涨，菜粕期货继续受到资金热炒，成交活跃，止跌回升局面继续强化。美豆产区缺少天气威胁，乐观的产量预期令豆价仍处跌势。国内粕类期货市场短期超跌引发技术反弹，但库存高企，供需矛盾突出，反弹基础不牢，尤其是在缺少美豆配合下反弹行情随时可能受阻。

 

【油脂】周五CBOT豆油期货市场冲高回落震荡收低，技术上维持震荡回调状态滑向前期低点。周五马来西亚棕榈油期货市场连续第三个交易日上涨，出口高速增长仍吸引买盘。船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口环比增长39.2%，AmSpecAgri发布的同期增幅为41.4%。出口增幅虽较上半月回落，但仍保持强劲势头，为7月全月出口高速增长奠定基础。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量保持增势，棕榈油对其他油脂性价比下降，需求替代效应正在修正失衡的价差。周五国内油脂期货市场收盘涨跌互见，菜油期货因6月进口菜油量大幅下降以及加拿大高温天气提振外盘菜籽上涨而继续保持强势，棕榈油期货遭遇抛压震荡收低，豆油期货受制于美豆丰产预期而跟涨较为谨慎。当前国内油脂市场走势分化，差异化的基本面强化资金轮动效应，品种间价差关系得到部分修正，整体仍维持震荡局面。夜盘国内棕榈油期货领跌，菜油期货涨势受限，受国际油价暴跌拖累买盘人气，今日国内油脂板块维持弱势的概率较大。

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