【豆类基本面】美豆需求回升引发空头回补，周三CBOT大豆期货市场震荡收高，盘中豆油和豆粕同步上涨。继前两日均有民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售46.4万吨大豆，向墨西哥和未知目的地出口销售逾30万吨大豆后，周三民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美豆，向未知目的地出口销售12.1万吨大豆。美豆跌至四年低点，国际进口商购买积极性提升，带动美豆出口需求增加。民间分析机构ProFarmer周二巡查结果显示大豆生长状况良好。美豆下跌过程中累积大量获利空头，随着美豆增产预期逐渐兑现，有迹象显示，对冲基金正在解除空头头寸。

 

【大豆】主产区大豆正处产量形成关键期，东北天气条件转好。农业农村部8月份维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变，此前市场担忧的东北大豆减产未获官方认可。目前产区大豆余粮有限，现货价格整体平稳。中储粮本周继续进行国产陈豆竞价销售，为秋季新豆收购腾出库容，黑龙江地储继续组织多批次国产大豆拍卖。周三豆一期货市场探底回升震荡收高，盘中探出新低后部分获利空单离场，抛压缓解带动价格走出低谷。国产大豆长期供过于求，进口大豆成本大幅下滑令国产大豆需求前景持续堪忧，豆一期货市场供应压力后移导致价格重心大幅回落。

 

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅在10-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在2830-2880元/吨。其中张家港报价2830元/吨，天津报价2880元/吨，东莞报价2850元/吨。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2100元/吨。美豆因增产压力在四年低点处弱势徘徊，国内豆粕库存压力有增无减，供需矛盾突出，油厂挺价动力不足。周三国内粕类期货市场经历双边震荡后小幅收高，尤其是午后国内商品普涨改善市场看空情绪，菜粕期货减仓领涨，豆粕期货抛压缓解止跌回升。分析机构ProFarmer的第二日作物巡查报告显示印第安纳州和内布拉加斯州的大豆结荚数优于去年巡查结果及三年均值水平，美豆丰产预期继续加强；国内进口大豆和豆粕库存充裕，供强需弱格局下国内粕类期货市场技术反弹的持续性仍需美豆配合。

 

【油脂】周三CBOT豆油期货市场延续反弹节奏震荡收高，技术上四连阳继续缓解此前跌势。周三马来西亚棕榈油期货市场收盘升至两周高位，受到印尼供应前景疲软的提振，但出口乏力及马币走强限制市场涨幅。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油产量环比下降1.21%。三家船货检验机构发布的数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口环比降幅在16.7%-18.47%之间。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量攀升，棕榈油进口利润持续亏算，成本端对价格走强起到支撑。国内大豆压榨量居高不下，豆油谨慎跟涨。周三国内油脂期货市场整体保持反弹节奏继续收高，棕榈油期货跟随外盘呈现五连阳；豆油和菜油期货抛压缓解显现震荡筑底特征。美豆增产压力尚未完全消化，国内商品市场探底回升展开超跌修正，油脂市场买盘人气回升，整体步入技术反弹节奏。

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