【豆类基本面】受助于出口需求回升，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收高，盘中豆油大幅上涨豆粕小幅回落。美豆价格因丰产压力回落至四年低位，低价刺激出口需求回升，有助于缓解美豆季节性供应压力。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至10月20日当周，美豆收割率为81%，为2010年以来最快的收割速度，去年同期和五年均值分别为72%和67%。巴西大豆播种进度显著落后于均值。巴西国家商品供应公司（Conab）公布的周度作物进展报告显示，截至10月20日当周，巴西大豆播种进度为17.6%，低于去年同期的28.4%。天气预报显示，10月下旬巴西中西部和南部地区将再次提升干旱风险。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨1.127%，大宗商品市场呈现普涨状态。

 

【大豆】主产区大豆收割基本结束，供需矛盾突出，购销不旺。黑龙江各地大豆收购价格持续偏弱运行，其中蛋白含量高于39.5%的新豆收购价格多在1.92元/斤左右。农业农村部10月报告维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变。国储、省储连续拍卖国产陈豆，维持低成交率或流拍状态。周二豆一期货市场低位震荡小幅收高，夜盘在商品普涨氛围下扩大涨幅，技术跌势有所放缓。当前陈豆抛储与新豆集中上市明显放大供给压力，国产大豆主要用于食品领域，尽管与进口大豆价差已收窄至300元/吨左右，但压榨窗口仍无法打开，在缺少政策支持的背景下，供给过剩仍限制豆一期货市场回升高度。

 

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体稳定，沿海豆粕报价多运行在2960-2990元/吨之间。东莞菜粕报价下跌30元吨至2150元/吨。美豆弱势震荡，国内豆粕库存小幅回升，市场观望情绪升温，粕价窄幅波动。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内豆粕库存量为111.8万吨，周度增加3.3万吨。进口大豆供给宽松，油厂开工率快速提高，饲料消费增长乏力，豆粕去库节奏放缓。周二国内粕类期货市场呈现小幅震荡行情，菜粕期货超跌反弹小幅收高，豆粕期货因库存止跌回升而小幅回落，油强粕弱格局愈演愈烈。美豆收割近尾声，巴西大豆种植进度落后以及不利天气为市场提供阶段性支撑。国内豆粕库存较常年偏高，近端供应压力需要时间化解，粕价反弹的主动性相对较弱。

 

【油脂】周二CBOT豆油期货市场强势反弹，技术上打破连日盘整僵局。周二马来西亚棕榈油期货市场收盘大幅上涨，利多题材频出，全球油脂市场形成强势联动。10月1-20日马来西亚棕榈油产量下滑、出口回升有助于缓解月底库存压力，为棕榈油价格反弹提供重要支撑。马来西亚政府部门表示，该国将不再因为种植油棕榈而增加森林砍伐面积。印尼农业部长重申，该国计划明年1月开始实施B40生物柴油计划。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内三大食用油库存总量为224.03万吨，周度增加2.18万吨。其中豆油和菜油库存增加，棕榈油库存小幅下降。周二国内油脂期货市场在产地棕榈油的强势提振下止跌回升，夜盘棕榈油期货强势飙升刷新反弹新高，菜油和豆油期货重回反弹节奏。尽管上周国内三大食用油库存小幅回升，但产地棕榈油对利多题材非常敏感，市场看涨情绪高涨，成本联动下棕榈油期货有望继续带领国内油脂板块震荡回升。

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