【豆类基本面】因市场担心美国生物燃料政策生变，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收低，盘中豆油跌幅远大于豆粕。美国农业部在11月供需报告中调低2024年美豆产量，一度推动美豆市场回升至一个月高点，但南美大豆保持丰产前景，全球大豆供应宽松，远期供给压力仍使美豆反弹受限。美国农业部公布的周度生长报告显示，截至11月10日当周，美豆收割率为96%，快于去年同期的94%和五年均值91%。农业资讯机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆播种进度为67%，高于去年同期的61%。罗萨里奥谷物交易所称，阿根廷农业核心区部分地区周末出现降雨，有助于当地农民加快种植进度。目前阿根廷大豆种植进度约一成，开局保持正常。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.169%，受到油价小幅上涨的支撑。

 

【大豆】主产区大豆货源充足，农民惜售，购销不旺。中储粮在东北多地启动新季大豆收购，国标三等大豆净粮挂牌收购价格为1.85元/斤，黑龙江省多地蛋白含量在41%以上的毛粮收购价格在1.95-2.0元/斤。中储粮11月11日拍卖的54141吨国产陈豆成交率为57%，11月13日继续进行拍卖。周二豆一期货市场反弹受阻震荡收低，夜盘继续扩大跌幅，获利盘减持离场，持仓大幅下降，1月大豆合约再度失守4000元/吨关口。中储粮入市收购的托底效果显现，但国产大豆因缺少压榨需求而无法化解供应过剩压力，产区大豆现货滞涨，豆一期货市场抛压再度趋强。

 

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价多数回落，多地下跌10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在3080-3150元/吨之间。东莞菜粕报价下跌30元/吨至2300元/吨。巴西大豆播种进度加快，美豆反弹受阻。油厂挺粕动力不足，粕价涨势受限。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为89万吨，周度减少12.9万吨。周二国内粕类期货市场冲高回落呈现近弱远强特征，主力资金大举移仓，为远月合约带来溢价，油粕比值显著回调。2024年美豆产量预计为史上次高，南美大豆保持创纪录产量预期，供应过剩仍奠定全球远期大豆市场偏空基调。美豆连续回调，国内粕价主动性回升动力减弱，整体仍未脱离震荡区间。

 

【油脂】周二CBOT豆油期货市场大幅下挫，市场担心美国环境保护署人士调整将改变现有的生物燃料政策。周二马来西亚棕榈油期货市场冲高受阻大幅回落，创下8月5日以来最大日内跌幅，受到竞争油品大幅下跌的拖累。三家机构发布的高频数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口环比下降14.6%-17.1%，SPPOMA发布的同期产量数据为环比下降3.49%。印尼棕榈油协会（GAPKI）表示，该国将于明年初实施B40计划，预计将额外增加300万吨棕榈油消费。产地棕榈油产量提前进入淡季，印尼复产不及预期且需求强劲。目前除高价可能抑制需求外，外部棕榈油市场仍缺少显性利空题材。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为225.68万吨，周度增加5.23万吨，其中豆油库存降幅低于棕榈油和菜油库存增幅。周二国内油脂期货市场因多头高位平仓而整体回落，菜油期货领跌，中加有关部门就双边贸易摩擦展开磋商，缓解市场对远期进口菜籽供给不足的担忧，菜油期货迅速释放前期因贸易不确定性引发的价格升水。国内棕榈油市场供需双弱，但成本高企，刚需因素仍支持棕榈油扩大与其他油脂的价格升水。受相关油脂下跌拖累，棕榈油期货追涨情绪有所下降，获利盘减持有助于市场炒作降温，也增加了油脂板块高位出现拐点的概率。

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